周三国内铜市仍是交投清淡，铜期货微幅低开后冲高回落。其中主力合约10月份铜收于52340元，上涨20元或0.04%。总成交量只有63.1万手，总持仓下降2458手到61.6万手。

宏观面上，美国商务部周二晚间公布的数据显示，7月份美国商品零售总额为4245亿美元，比前一个月上升0.2%，比去年同期上升5.4%。修正数据显示，6月份美国商品零售额环比上升0.6%，增幅略高于上月公布的0.4%。美国零售数据创7个月来最大增幅，市场对美联储可能于9月份削减QE的预期上升，给市场形成一定压力。中国方面，随着地王不断出现，房价走高，绝大对数房地产商预计新一轮房价上涨潮将来临，中国政府的调控压力将面临考验。8月份中国国家审计局对地方债进行全面审核，最新消息，此次审核要求全面审核重大项目的资产状况，并对其偿还力进行测评，其中与地方债相关的房地产项目也成为审核重点，这可能会延缓资金向房地产行业的输送。中国经济数据能否持续回升和美国在9月中旬削减QE仍是市场压力。

基本面上，中国现货升水为0-80元，市场交投仍然清淡，消费商退场。最新消息，嘉能可-斯特拉塔公司周三公布半年报，数据显示上半年自有铜精矿产量67.34万吨，同比增长20%。该公司去年基本完成了矿山新旧产能交替，今年的产量呈现稳定之后大幅增长态势。上半年在非洲矿区的产量提升了42%达到17.15万吨，其中Katanga和Mutanda铜矿产量分别提升了21%和26%。Antapaccay和MountMargaret矿区的产量自2012年二季度投产以来也始终处于稳定提升的过程中。此外，印尼Grasberg铜矿8月底将以全部产能运营。近日印尼能矿部官员强调，印尼政府将坚决执行禁止原矿出口政策。据介绍，截至目前，印尼能矿部共收到285份冶炼厂建设计划，其中23个建厂计划通过了评估，当中有11个将在明年年中投产，另外12个预计将在2015年投产。根据印尼2009年颁布的法律，自2014年将全面禁止未经加工的65种原矿出口，以增加国内冶炼加工环节，提高矿业行业附加值，并发展相关产业。这给市场形成了不定性。中国方面传出冶炼厂因硫酸涨库可能减产的消息，但有关人士认为这只是西部地区较为明显，不是大范围事件。

总体来看，铜价仍位于高位震荡，我们倾向于铜价反弹已经接近尾声，交易上等待市场给出反弹结束迹象，激进者可以尝试性沽空。