国内方面，上周国内白糖期货价格继续震荡上行，得益于外盘原糖期货价格上涨以及国内主产区广西甘蔗的株高因持续性高位天气而受到影响。主力SR1401合约价格，周上涨42元/吨，持仓量增加5960手至52.5万手。

国际方面，受巴西寒冷天气的影响，目前巴西中南部糖产量较去年同期减少14.8%。受此影响，ICE原糖期货价格继续上涨，主力10合约价格一度上涨至16.98美分/磅，远月1403合约价格已经站上17.00美分/磅，报收于17.54美分/磅。

笔者认为，连续三周上涨的白糖期货价格在技术上会面临阻力，但是基本面上的中性偏利多会继续支撑白糖价格反弹。

技术上，尽管上周SR1401合约价格站上60日均线，但是从技术形态和技术辅助指标上反映出继续上涨可能会遇到一次较强阻力：

一是形态上，前期一轮的震荡下行正式因为期货价格跌破5000一线，而目前期货价格自低位反弹至今即将面临这一价位带来的考验。

二是日KDJ指标显示，目前处于超卖区域，且KDJ形态上即将形成“三重顶”。

三是布林通道显示，目前价格已经触及布林通道的上轨，压力已经开始产生。

四是在期货价格上行的过程中依旧缺乏积极的盘面介入，目前仍处于净空头，暗示期货价格上行的空间可能会受到限制。

可见，短期期货价格很可能会因为5000一线的技术阻力而有所回调。不过，在基本面偏利多的情况下，回调后仍有望延续反弹格局。

截止7月末的全国产销数据公布后，反映出在新榨季开榨之前，工业库存偏紧的格局，这对糖价具有利多支撑作用。

第二，高温天气带来的饮料需求增加以及即将来临的中秋节备货，仍将继续有利于糖价短期保持坚挺。

第三，国际原糖期货价格的走强，使得进口糖的每吨利润空间环比下降200元，这意味着配额外进口糖几乎无利可图，进口量可能不会大幅度回升，对国内糖价的压力亦将减少。

第四，巴西甘蔗受到寒冷天气的影响已经开始影响到国际糖价走势，且市场也开始担心中南部食糖的产量，这可能会减缓巴西糖的出口压力，现阶段全球糖价有望保持坚挺。

综上，中期反弹有望延续，技术上，周K线的20周均线带来的阻力位在5050一线，加之周K线三根小阳线，KDJ指标还未步入80超卖区域。因此，中期继续看多。

操作上，短期5000一线可以稍加回避，但仍以多头思维操作。