首创期货：现货补库存所需 郑棉期货远月逢高沽空

郑棉期货整体高开低走后反弹上行。主力1月合约，开盘19820元/吨，收盘19835元/吨，升10元/吨，涨0.05%，成交持仓均缩量，远月5月合约开盘18525元/吨，收于18620元/吨，涨120元/吨，升0.65%，成交增量，持仓缩量。郑棉持仓缩至116184手，总成交量较前一交易日缩至24504手。主力持仓席位排名中，宏源空头减仓1621手，主力多头席位总计减仓1477手，主力空头席位总计减仓953手。

外盘方面， 8月1日，交投最活跃的12月棉花期货合约涨25点，报每磅85.2美分，成交清淡。市场对新年度美棉供应深感担忧刺激多头介入，促进美棉小幅收涨，然而周四公布的美棉出口周报显示，上周美棉签运量与装运量均下滑，市场需求不足，使期棉承压。截至31日登记库存71848包，减69949包，登记库存持续下滑为市场提供支撑。

现货方面，中国棉花价格指数328级为19220元/吨，降3元/吨。今日棉花库存仓单数量为208张，持平，其中有效预报为55张。外棉到港报价中，部分主要品种均走升25点，其中，美棉C/A SM A-A/8”报100.1美分/磅，滑准税下完税价为16269元/吨，与国内棉价差持续缩小至2951元/吨。印度SM 1-1/8”报91.9美分/磅，滑准税下完税价为15321元/吨，维持升势。7月31日，C32S棉纱、涤短价格与前日持平，粘短降低50元/吨。

消息面，据报道，江苏射阳县的天气至7月8日“出梅”以后，主要受副热带高压控制，降雨偏少，气温偏高。“伏旱”的现象较为明显，部分棉田花蕾脱落趋于加重。从7月30日下午4时前后起，全县自西向东普降中到大雨，这对缓解棉田旱情，促进花铃期的棉花生长都十分有利。国储棉投放结束第二天，河北河南等地，棉花现货价格有抬头迹象，部分纺企有补库需求，甚至有呼吁国储棉抛售继续，短期内，内外棉价格可能会小幅上涨。

操作建议：主力1月合约仍维持窄幅波动，反弹乏力，仓单稀缺，但国储棉抛售结束后，下游纺企由于补库存之需，在现货、期货市场寻求货源，将会给与棉价一定支撑。将进行的收储政策支撑近月合约，直补试点实施政策若明朗，将给予远期合约下行压力。需持续关注新棉生长状况，由于近期国内主要棉区干旱雷雨等不良天气频发。操作上，远近套利为宜，主力19700-19900轻仓试多，远月逢高沽空。