郑棉整体低开高走后维持震荡。主力1月合约，开盘19825元/吨，收盘19880元/吨，涨45元/吨，升0.23%，成交持仓均缩量，近月9月合约开盘20785元/吨，收于20870元/吨，涨90元/吨，升0.43%，成交增量，持仓缩量。郑棉持仓降至99740手，总成交量较前一交易日降至22304手。主力持仓席位排名中，大连良运与中信新际多头增仓1千余手，新湖则多头减仓1千余手，多头席位总计增仓335手，空头席位总计增仓800手。

外盘方面， 7月17日，12月合约跌0.7美分或0.8%，报每磅83.67美分，盘中低见83.58美分，为7月1日来最低。近期10月合约收于84.07美分/磅，跌60点。因棉纺厂需求缺乏，技术性疲弱以及美国主要棉花产地德州将有降雨，缓解旱情支持供应等因素，美棉已连续收跌2日。截至16日登记库存540124包，减867包。

现货方面，中国棉花期货价格指数328级为19260元/吨，降3元/吨。今日棉花库存仓单数量为198张，持平，其中有效预报为35张。抛储方面，7月17日，出库销售储备棉60378吨，累计305万吨，当日2011年度进口棉成交30442吨，成交比例21.63%，，较上一交易日下降2.07%，品级提升0.12至3.90，平均价格为18626元/吨，较上一交易日高39元/吨，折328级成交价为19145元/吨，比当日CC Index328价格低118元/吨，最高成交价20120元/吨，最低成交价17790元/吨。今日计划投放242210吨，无2011年度进口棉投放。7月17日，粘短、涤短与C32S棉纱价格均与前日持平。

消息面，另据了解，目前部分棉花贸易企业有存棉的打算，准备在储备棉出库销售停止后抬价销售，而青岛港、张家港、上海港等港口保税区和物流区仍是“棉满为患”，贸易商的存货压力非常大。据推算，截至目前，全国各港口未通关棉花总量在40万吨以上。后期港口外棉或将成为主流，国产皮棉报价小幅上涨。中国棉花网在一份报告中称，中国2013/2014年度(截至2014年8月)棉花库存料增63,000吨至1259万吨，截至2014年8月31日的中国棉花库存/消费比料增加至158.5%。高库存下全球棉价将有进一步下跌的风险，而国内外价差居高不下还需进一步关注中国政府后市政策的出台。

操作建议：从基本面看，后市政策不明朗以及国储棉抛售即将结束等因素给与郑棉一定的支撑，郑棉主力依旧处于小幅反弹行情中，空头选择获利了结暂时离场，成交清淡，短线可多单持有，止盈与20000点附近，谨慎持有空单，19800-20000区间操作。