沪铝期货低开 沪锌先抑后扬

周二国内期货市场涨跌互现。早盘多数品种下跌，午后各品种不同程度反弹。豆粕和菜粕期货涨幅均超过1%，白糖期货跌幅超过1%再创新低，棕榈油期货跌幅接近1%。

铜：周二国内铜市交投清淡，铜价仍是窄幅波动。市场等待周三、周四伯南克在国会上的听证会，由于明年一月份伯南克要离任，美联储政策仍会面临巨大的不定性。从宏观上看，近期市场预期中国会出台刺激政策和美联储继续宽松政策，我们认为在这两方面很难再有本质的利多因素出台。基本面上，LME贴水扩大到24.25美元，国内换月后现货升水50-220元，但考虑到换月的因素，其实现货价不但没涨，还小有下跌，反映出前期国内现货市场紧张的局面已经不再，国内产量和进口铜的增加都是主因。总体来看，近期市场仍在等待中美的利多因素，但全球经济增长疲软和铜基本面转空令铜价缺少反弹空间。短期仍关注阻力位的有效性。LME在7000美元，国内在50500元。

铝：今日沪铝期货低开，下探后回升。美国6月零售低于预期，惠誉下调欧洲稳定基金3A评级，印度提高利率并在18日发行政府债券，国内国务院副总理马凯要求银监会支持小微企业再融资，6月新开工项目投资同比增长48%。铝长江现货均价为14300元/吨，贴水25至升水15元/吨，现铝下跌吸引下游及中间商逢低买兴，贸易商持货观望挺价于14300元/吨或以上，整体市况气氛大幅好转。建议沪铝不追空，观望或在14270附近买入。

锌：今日沪锌价格先抑后扬。虽然今天锌价小幅上扬，但整体依然表现偏弱，主要是受到市场对中国经济放缓担忧的影响。现货方面，现货对主力合约升水70~100元/吨，冶炼厂出货积极性借由锌价上行有所回升，夏季淡季削弱下游需求，整体成交趋于清淡。行业方面，镀锌行业的开工率有所下行，主要受到下游订单萎缩的影响，且汽车产销转入淡季也对汽车车身使用镀锌板的量产生了消极影响。短期看来，锌已经进入消费旺季，基本面上难以对锌价形成支撑，但由于锌价已经跌至生产成本线附近，因此上下为难，锌价的短期波动更多是受到宏观因素的影响。短线操作，震荡思路对待，关注主力合约1310在14800一线所受阻力。

铅：周二沪铅期货震荡走高，早盘成交缓慢，近月合约转换1308后持仓自然回落，交谈惨淡，持仓下降四成。二季度中国宏观经济数据稳定，因此在目前的情况下，宏观大势也趋于平定， 这就使得铅价更难波动，目前只有等待季节性需求的启动。隔夜伦铅小幅下挫，因美元小涨，料短期持稳于2050美元附近。短期来看，国内的消费难以带动铅价上行，可能窄幅震荡走势居多，操作上建议观望，等待消费时间窗口对价格的提振。

钢材：今日螺纹延期货续整理，成交量较前略减。宏观方面：国务院征询调控底线意见，明日将开会部署下半年工作，短期市场趋谨。行业方面：近期唐山钢企虽然受环保新规冲击，有进一步限产的征兆，但由于利润空间仍存，钢企高炉开工率仍维持在较高水平，短期难有明显改变。操作上，近期螺纹的主要压力仍为3700一线，短期或将延续3630-3680区间震荡走势。

豆类：周一国内豆类延续粕强油弱格局，豆粕受隔夜美盘上涨提振出现反弹。美盘在旧作大豆供应紧张提振下近月走强。美国压榨数据及作物生长报告两项数据均对市场形成利多提振，但美国大豆主产区未来天气有利于作物生长，对远期合约带来压力。短期市场在天气炒作明显降温下，从其它方面很难找到可以令价格持续反弹的因素，由于当前仍是天气敏感期，价格或将借助边缘炒作题材维持抗跌走势，但随着时间推移，美豆丰产前景将越来越明晰，价格进一步回落的压力将增加。连盘豆类周二小幅反弹，豆粕延续抗跌坚挺反弹的走势，油脂走势依然偏弱；豆粕现货小幅上涨，坚挺依旧，受豆粕期现货贴水较高的影响，豆粕抗跌有望延续至9月合约交割。隔夜美国豆类数据对盘面利多，但大背景依然偏空。操作上，维持粕强油弱操作思路，天气炒作周期中谨慎杀跌。

油脂：今日油脂继续低开低走，豆油期货尾盘回吐早时跌幅，菜、棕油跌幅较大。现货局部地区豆油下调50-150元/吨，棕榈油下调20-50元/吨。基本面上，北美大豆产区天气良好，马棕油已进入增产周期，随着出口下滑，该国库存或将止跌反升。国内方面，截至7月15日，我国港口大豆库存已增至535万吨，后期随着开机率的提高，豆油商业库存料将大幅增加；本周我国棕榈油库存较上周略增2万吨，至125万吨，5年均值为55万吨，目前为我国棕榈油消费旺季，后期库存下滑概率依然较大，但下滑幅度料将有限，后期行情将受主产国市场影响；菜籽油：目前我国长江流域油菜籽收购工作仍在进行，收购价格稳中略升；菜油依然受到收储政策打压，继续低位运行。操作上，油脂在北美天气良好，以及国内库存和主产国棕油库存将大增的预期中继续偏空思路对待。

白糖：周二郑糖再度遭遇空头大幅增仓打压，糖价再下一城；现货层面：主产区现货报价继续下调；大集团现货报价5250-5360元/吨；产业面上：市场传言新榨季国家发改委可能会采取直补措施补贴蔗农，通过税费减免扶持制糖企业，如果政策执行，则甘蔗收购价或有所下调，制糖成本也将进一步下降，未来国家调控的原则或将逐步市场化，不再以糖价的高低为限制目标，取而代之的则是专注产业链各环节利益的合理分配；技术上对于当前糖市的趋势跟踪定位：下跌趋势运行中。

橡胶：今日沪胶尾盘走强，泰国原料价格跌势放缓，上证在2000一线受到支撑，总体来看短期市场气氛有所恢复，近期可关注库存数据，前期空单可获利了结，等待新的变化。

甲醇：今日甲醇震荡整理。现货方面，除东北地区需求不佳价格下滑较大外，其他地区报价稳中有涨，江苏涨10元至2590元/吨，山东2310元/吨，河北2280元/吨，内蒙古涨20元至2030元/吨。下游方面，甲醛、二甲醚报价弱稳为主，市场交投疲弱。目前整体库存低位继续支撑市场，尽管下游需求仍一般，然而市场供应的紧张短期内或将继续支持甲醇的反弹。

PTA：今日PTA减仓震荡，重心较上日略下移，1401合约在5日均线7700附近获得一定支撑，9-1价差缩小至190，较上日缩小24点。现货方面，PX6月进口量继续走低，部分PX厂家近期有停车检修计划，预计未来PX供应仍偏紧。PTA今日实际商谈跌至7750元/吨附近，厂家开工率回升至8成左右，但近期仍有厂家有停车计划，预计整体开机率在7-8成的可能性较大。下游聚酯产品报价多平稳，市场僵持，心态多偏空。因原料强而需求弱，目前聚酯企业现金流状况不乐观。建议7500附近长线多单继续持有，可逢低补仓。趋势单逢回调补仓，近期重点关注下游销售情况。

塑料：今日期塑1401继续调整状态。期价盘中回落10500之内。现货价格今日维持在10800-10900元/吨之间。国际原油的连续上涨给化工短期较强的支撑。但从技术盘面看，技术指标出现一定回调趋势。操作上，短线空单可继续持有。长线多单继续低量持有，第一支撑位10435.第二支撑位10280.

焦煤焦炭：今日焦煤焦炭整体维持窄幅震荡走势，焦炭成交量略有减少，焦煤成交量与前持平。焦煤方面：本周部分有优质焦煤资源的贸易商出现封盘迹象，或将对短期价格有提振作用，但中长期看市场仍处于弱势。焦炭方面：在近期螺纹价格表现较强的影响下，各地焦炭价格基本持稳，但鉴于供给压力依旧较大而钢厂采购仍偏谨慎，价格也难有较好表现。操作上，在煤炭行业基本面仍无较大改观的情况下，后期焦煤焦炭仍有下探1000点和1400点支撑的可能。