PTA期货震荡上行 短期或持续

近一周，PTA期货受原油及PX等上游产品价格反弹影响震荡上行，其中TA1309合约再次站上7900点，预计短期内这种震荡偏强行情或将持续，具体原因有四：

首先，近一周国际原油价格大幅反弹，WTI原油主力合约更是突破100美元大关，且原油已经进入了消费旺季，不具备大幅下跌的条件，而亚洲石脑油、MX、PX价格更是出现反弹，且PX在1400美元关口支撑强劲，新的ACP价格也已经出台，后市仍有继续小幅上涨可能，因此，PTA下方的成本支撑较为强劲。

其次，因去年国内PTA行业产能大幅增加1200多万吨，市场普遍定性今年PTA行业产能过剩，供大于求压力较为突出。但是需要注意的是，春节后国内PTA厂商一直注意限产保价，频繁减产，控制了PTA的供给压力，而且在9月之前，也不会有新的PTA产能投产，所以PTA的供给压力并未如想象般巨大。而从实际数据来看，今年2月PTA社会库存达到170万吨的高位后便持续回落，6月社会库存消费比已降至半年低位水平，加之下游涤纶产品的库存回归正常水平，近期PTA产业链的供应压力并不突出。

再次，由于半年来的锤炼，国内PTA厂商通过调节开工率的方式提升对PX价格影响力的能力已经增强，换言之维护自身利润的能力有所提高，例如近一周，下游聚酯等产品价格有拖累PTA期现货价格的可能，厂商就减少了近3%的开工率，因此近来PTA现货价格一直较为稳定，未出现大规模下滑，这也是对PTA期价的一种无形支撑。

最后，从期货盘面来看，TA1309合约单边持仓25万手、多头套保12万手、仓单1万张，强势逼仓格局逐渐明显，因此TA1309合约短期下跌概率极低，而1401合约受化工品整体行情影响较大，近期塑料走势良好，TA1401很可能跟随。

总之，尽管目前PTA期货下游需求处于淡季，较为疲弱，但上游成本支撑强劲，加之多头护盘意识加强，化工品整体走势也良好，PTA之前出现突破上轨的迹象，因此，预计PTA短期或继续震荡上行，建议投资者日内尝试逢低做多，快进快出，TA1309合约逼近8000点时注意止盈。