国内商品期货弱势震荡 沪铜走低

周二国内商品期货以弱势震荡走势为主，绝大部分品种涨跌幅度在1%以内。螺纹、焦炭、焦煤期货今日延续昨日跌势，螺纹主力合约最低下探至3479元/吨，半日下跌0.77%，刷新本轮调整新低。

缩量减仓反弹 郑糖短空离场

行情回顾

今日早盘郑糖主力1309合约开于5099点，随后窄幅震荡，最低5096点，最高5120点，成交242462手，持仓减少25974手至599304手，上涨了0.67%，报收于5115点。

国际市场

俄罗斯：4月份俄罗斯原糖进口量从3月份的98881吨猛增至164653吨，去年同期仅为52250吨。前4个月俄罗斯原糖进口总量已达362550吨，为12年同期106919吨的三倍有余。斯里兰卡：斯里兰卡以每吨570美元左右的价格采购泰国45Icumsa等级精炼糖，将使用集装箱装运。Icumsa是糖剖析统一办法国际委员会制定的划分食糖质量等级的国际单位。印度：苏克敦(Sucden)印度总经理在参加新加坡糖会时表示，2012/13年度(10月开始)截至5月底的8个月内，印度霍尔迪亚和坎德拉港的原糖进口量预计将触及150万吨，其中多数来自巴西。2012/13年度(9月30日止)印度精炼糖出口量或达100万吨，印度允许免税进口加工精炼糖的原糖，约50万吨进口糖可以被用于国内市场销售。南非：由于实际工资与预期工资存在较大差异，南非糖厂上周与糖业工人进行协商，但协商未果，南非协调委员会或批准糖业工人48小时后开始罢工。罢工将波及南非12个糖厂和8000余名工人，为减少罢工带来的损失，南非糖厂休利特(Hulett)已要求甘蔗种植户和运输户减少近期供应量。CFTC：截至5月21日当周，投机商增持ICE原糖期货净空头头寸至六周高位，接近近期创下的纪录高位。

现货市场

今日上午云南现货市场糖厂、糖商报价持稳：

昆明：上午昆明现货市场制糖企业报价维持5250元/吨，量大有优惠，有中间商报价低至5150元/吨或以下。广通：上午广通现货市场商家报价维持5080元/吨，二级糖报价接近5050元/吨，有制糖企业销售价格为5210元/吨，制糖企业大理报价5140元/吨。

操作建议

我国食糖配额内进口利润高达1200元/吨，配额外利润也已经接近200元/吨，走私糖日渐猖獗，进口糖成为目前最不确定的因素，短期支撑因素消失，现货报价逐渐走低，对后市价格回落预期较强。郑糖在创新低后缩量减仓小幅反弹，短空收获有限。操作上，短空暂时离场，中线空单5150之上止损，关注5000一线支撑。

煤焦午评日内延续下跌，短线空头持有

早盘，焦炭主力j1309合约日内低开低走，收于1511元/吨，下跌15元/吨，跌幅0.98%，增仓22278手。而焦煤主力JM1309合约低开低走，收于1123元/吨，下跌11元/吨，跌幅0.97%，增仓5384手。

煤焦延续下跌走势，盘中短线空头持续流入市场，预计短期延续下跌走势。目前市场处于政策兑现落空，市场顺势打压阶段，而现货市场焦炭和焦煤相继补跌，关注后期焦化厂和钢厂的采购价是否进一步下降，短线空头持有。

焦炭现货弱势维稳，唐山地区准一级冶金焦到厂价1420-1440元/吨，；二级到厂价1350-1370元/吨；太原一级冶金焦车板价1380-1400元/吨，二级冶金焦出厂价1250元/吨；天津港焦炭交割标准品报价1600元/吨。

焦煤现货弱势维稳，唐山地区邯郸主焦煤到厂价1170元/吨；太原地区古交屯兰主焦煤出厂价1100元/吨；京唐港澳大利亚低灰低硫焦煤港口提货价1050-1100元/吨，-75元/吨。

沪胶挑战19000关口 逢高沽空为宜

早盘沪胶主力合约1309平开于19220处，早盘短暂高位盘整后，一路震荡下行，虽期指大起大落，对于沪胶行情影响较小，沪胶不改下行态势，盘中一度下破19000整数关口，后小幅反弹，截止午盘报收19030元/吨。

上海地区，天然橡胶市场，云南国营全乳胶市场报价在19100元/吨左右，海南国营全乳胶市场报价在18900元/吨左右，云南标二市场报价在17700-17800元/吨左右，越南3L含17%税在19000元/吨左右，泰三烟片含17%税报价在19100元/吨左右，贸易商报价持稳，下游买入谨慎，市场人气尚可，成交需商谈。现货市场价格暂稳，但保税区价格再度调降。

产胶大国越南5月出口量同比增加一倍，而由于胶价的下跌，越南橡胶公司处境不佳；最新数据显示，日系车对华出口销量环比骤升，但同比仍维持跌势。

早盘沪胶平开一路走低，盘中一度下破19000整数关口，基本面弱势加之宏观格局淡稳下，沪胶利好难现，维持逢高沽空策略，关注19000整数关口得失，参考区间：18500-19500元/吨。

玻璃持续震荡 短线逢高沽空

行情回顾：早盘FG1309小幅高开于1431点，开盘后迅速走低，盘中于1421点一线盘整，临近午盘小幅拉涨，收回部分失地，截止午间小幅收阴。

消息方面： 总投资25亿元人民币的三峡新能源150兆瓦光伏太阳能发电项目在河北曲阳开建。继德国通告欧盟不支持对中国征税后，随后反对征税的欧盟国家扩大到14个，其中包括英国、荷兰等，也就是超过半数的欧盟国家反对对中国光伏产业征收惩罚性关税。

现货市场：玻璃现货价格此轮涨势渐息，价格总体保持稳定，市场正在努力消化，进一步上行缺乏支撑。目前华北地区报价为1175元/吨；华东地区报价为1475元/吨；华南地区报价为1610元/吨；华中地区报价为1415元/吨。重碱方面，唐山三友出厂价为1400元/吨；山东海化、湖北双环出厂价为1350元/吨。重油价格整体稳定，国产250#报价为5100元/吨；混调高硫180CST报价为5000元/吨。

操作建议：早盘FG1309高开低走，小幅收跌。现货市场企业出厂报价稳定，新增产能过多，华南、华中等地处于梅雨季节，再加之北方流通渠道仍有不少库存，因此价格短时间再难以上升。技术上，期价于5日均线处承受较大压力，上行乏力，预计将持续震荡走势。操作上，短期逢高沽空，关注1435点压力。午后区间1410-1440元/吨。

期螺延续跌势 再创新低

早盘rb1310合约延续跌势，再创新低，报收3488，跌幅0.77%，最高3503，最低3479，增仓100564手。

现货方面，青岛港63.5%印粉905-915，-10；天津港61.5%澳矿PB粉875-885，-10。钢坯(150*150)：Q235唐山2990，-40；天津3040，-50；20MnSi方天津3160，-50。螺纹(HRB400 16-25mm)：天津3630，持平；北京3630，持平；上海3320，-30。海运费：巴西至中国17.700，持平；西澳至中国7.373，持平；BDI826，持平。

早盘rb1310合约延续跌势，再创新低，空头依旧主导市场节奏，且钢坯加速下跌，加重市场悲观氛围，期价弱势难改，维持空头思路。操作建议：空单继续持有，止盈下移至3530一线有效上破。

铜期货下跌拖累 沪锌波段操作

今日沪锌主力合约如早盘预期一致小幅高开，上冲后迅速回落，由于期铜早盘跳水拖累持续震荡下跌，临近午盘收盘有所回抽，操作上建议波段操作，关注10日均线支撑作用。

截止午市收盘，沪锌1309报收于14530吨，下跌0.03%；沪铅1307报收于13865元/吨，上涨0.04%。

经济基本面：周一英国因春季银行假日休市，美国亦逢公共假日休市，在全球最大的两个金融中心都休市的同时，也没有重要经济数据公布，预计市场日内将维持清淡交投。我国统计局周一数据显示，1-4月份全国规模以上工业企业实现利润16106.9亿元，比去年同期增长11.4%，增速比1-3月份回落0.7个百分点。香港最新数据显示，因欧、美、日等主要先进经济体的出口仍然十分疲弱，香港4月出口年率增长9%，进口年率增长7.7%，增速较上月略为放缓。

库存方面，周一暂无LME库存信息。上周上海期货交易所锌库存减少3453吨至293201吨；上周上海期货交易所铅库存减少2259吨至122519吨。

操作上，沪锌主力1309波段操作，区间预测：14480-14600。

忧虑情绪打压 沪铜期货震荡走低

今日早盘沪铜1309小幅高开，受外盘带动所致。开盘后持续下行，最低下探至51930，随后小幅回升，因现货支撑所致。与上一交易日相比，交投较为活跃，上海铜现货价小幅下调。

截止尾盘，沪铜1309为52200元/吨，下跌0.46%。

经济基本面：国际评级机构标普(Standard and Poors’s)的分析师周一(5月27日)指出，如果法国想要免遭主权债信评级被再度下调的噩运的话，那么该国就必须遵守既有承诺，继续履行财政减支义务。此前，标普已于2012年1月份率先取消了法国的AAA最高评级。而如果法国的债务占国内生产总值(GDP)比重能够在近期重新趋于稳定的话，那么标普确实有可能会进一步确认该国评级，但标普的分析师却也强调，若法国无法如约在2015年达到财政赤字控制目标，那么该国评级可能会在此后遭到进一步调降。日本央行5月27日公布4月26日会议纪要称，几位委员称在央行规划的三年期后半阶段实现2%的通胀目标很难。几位委员称日本央行必须继续寻求阻止日债市场流动性下滑的方法。部分委员认为延长(CPI及GDP)目标期限将可能增加前景的不确定性。

库存方面：周五LME铜库存减少2700吨至621175吨；上海期货交易所铜库存减少13706吨至176624吨。

操作建议：宏观面上，美国经济数据表现良好，QE退出预期增强。而最新中国汇丰PMI降至收缩区间，显示中国经济下行风险加大。基本面上，短期精铜、废铜进口减少，精铜累计出口增加，保税区库存下降等对国内市场有所修复，而全球供应短期干扰，支撑期价。不过全球库存高企现状下的供应过剩将压制期价。我们认为，虽然整体趋势偏空，但短期利好或将限制期价跌势。操作上，沪铜cu1309短线以震荡走势对待，中线空单持有。