隔夜伦期铝延续亚市涨势，但尾盘仅收涨1.27%至1908美元，较日内高点1924美元回落0.83%。今日亚市伦铝遇阻回落，现交投于1894美元附近。隔夜伦铝未能有效站上1920美元，目前仍处于1800-1950区间振荡整理，短期运行方向并不明朗。

现货方面：5月9日长江现铝贴水45-5元/吨，据上海有色网称，沪期铝抗跌中呈温和小涨，推升现铝贸易商持货挺价意愿，尽管下游畏高接货有限，但报价依然胶着于14530元/吨，因缺乏价差中间商入市也较为谨慎，整体市况气氛一般。

内盘走势：今日沪铝1308合约小幅高开25元至14690元，之后呈振荡整理，最低触及14635元，尾盘微跌0.03%至14660元。今日沪铝指数继续减仓932至225384手，表明空头继续减仓离场，而多头入场意愿较低，不利于铝价持续反弹。

市场因素分析：今日公布的4月中国CPI同比上涨2.4%，略高于预期的上涨2.3%，但4月PPI同比下滑2.6%，差于预期和前值，数据显示国内经济面临着高通胀低增长的下行风险。此外，全球主要经济体相继开启新一轮宽松政策，更是加大了国内货币政策操作的难度。

为此，中国央行时隔17个月后，发行今年首期央票，暗示央行加大对热钱对冲的力度，货币政策基调维持中性偏紧。今晚关注英央行议息，预期按兵不动。机构预估方面，瑞信称未来几周铝价料跌至1800美元/度，因产量下滑的速度不及未开发和已开发但闲置产能的扩张速度，此外需求逐步减少。

行情研判：今日沪铝期货窄幅波动，其中1308合约收于14660元。沪铝相较沪铜滞涨抗跌，且伴随着两市比值基本持稳，表明沪铝下跌意愿较低。不过受制于全球铝产量依旧高企，铝上行动力仍显不足，目前涨势依旧受宏观面带动。操作上建议沪铝1308合约背靠14620元之上尝试短多，上方阻力关注14750元。