上海中期：菜籽类期货震荡整理 跌势或放缓

上周，菜籽类期货价格偏弱震荡整理。菜籽主力1309合约维持在5260点一线震荡整理，周涨幅0.02%，收于5263元/吨；菜油1309合约失去9700点支撑位，跌至9600点寻获支撑，周跌幅1.01%；菜粕主力09合约跌至2300点止跌震荡整理，周跌幅1.31%，收于2334元/吨。

外盘ICE油菜籽期价上周录得逾三个月最大的单周跌幅。至上周五，期价自美豆疲弱及基金技术性买盘的影响中微幅反弹，技术上，期货价格在610点以下跌势或放缓。

市场因素分析

美国农业部3月份供需数据，2012/13年度全球油菜籽期末库存较2月份预估上调36万吨至309万吨，但仍低于前一年度期末库存491万吨的预估；全球菜粕期末库存预估较2月份略上调1万吨至30万吨，低于前一年度的47万吨；全球菜油期末库存预估较2月份略上调13万吨至143万吨，低于前一年度的171万吨。

国内方面，2012/13年度国产油菜籽产需缺口预估达213万吨，即使加上进口油菜籽核算，菜粕总产量预估948.2万吨，略低于988.2万吨的消费预估量；菜油总产量预估536.2万吨，亦低于616.7万吨的消费预估量。

市场对今年菜籽收储动态关注度提高。目前市场有三种猜测：一是菜籽托市收购价格继续提高，但提价幅度有限；二是如果菜籽市场价格高于5000元/每吨取消托市收购，反之，则国家继续按5000元/吨的价格托市收购；三是国家不再托市收购菜籽，如果菜籽价格过低，直接给农民补贴。在新季菜籽收获上市前，菜籽现货价格较高在5200-5400元/吨，不过，4月初压榨利润基本达到盈亏平衡位。若新季菜籽收储价格不提高或提高幅度有限，下游油粕价格则将面临上涨压力。

菜油现货价格较稳定，江苏、湖北地区四级在10400-10500元/吨，四川200型(浸出)四级10700元/吨。因菜油现货价格坚挺，且3月份国储抛售起拍价在10200-10400元/吨，这给予贴水相对较大的菜油近月05合约一定支撑。但受相对低价位进口菜油冲击，菜油期价呈远月贴水格局。

当前国产菜粕处于青黄不接之际，现货货源非常有限，企业惜售心态较强。中小饲料企业仍处于备货需求期，所以国产菜粕现货报价坚挺2850-2950元/吨左右。且在菜粕仓单数据有限下，相对现货贴水的菜粕近月05合约走势坚挺。不过，5、9合约价差扩大至400点后，获利平仓对05合约走势形成打压，09合约跌势反而受到抑制。

缺乏外盘油籽利多走势提振，国内市场观望心态增强。菜籽1309合约稳在5260点附近震荡整理，维持观望为主；菜油1309合约跟随豆棕止跌震荡，9600点支撑较强，空单获利了结为宜，若期货价格反弹站上9690点，可短多跟进；菜粕主力1309合约2300点以上止跌震荡，空单获利了结，关注上方2400点阻力位。