乐观预期是推动春节前价格上升的主要动力。春节前期,主要钢铁生产商都上调了3月出厂价,体现了对春节之后终端需求的乐观预期,另外根据我们对螺纹钢期货价格和粗钢产量的相关性的分析,期货价格基本领先粗钢产量1旬,所以节前期货价格的强势表现也充分调动了生产商的积极性。
春节期间贸易商补库弱于往年,春节后终端采购低于往年。春节期间螺纹钢社会库存环比增速通常大幅上升,今年春节期间该增速只有12.5%,低于过去几年的平均水平,说明贸易商采购意愿出现了下降;而春节之后的第一周该数据上升14.6%,高于过去几年的平均水平。
地产调控大概率会对期货市场造成负面拖累。自2010年以来的三次地产调控之后,螺纹钢期货价格的变动,有两次下降的趋势非常明显,基本上是一路下滑,可能也受到了调控政策的负面拖累。
三月可能会出现反弹机会,二季度下行风险较大。短期来看地产投资在3、4月份会稳定上升,同时伴随近期终端需求的释放,可以支撑短期钢材价格。另外螺纹钢期货与现货价差正处于近三个月的相对低点,短期螺纹钢期货价格有上行的动力。