焦炭期货弱势回调 空间恐延续

当前购债收益仍大于风险；欧盟委员会下调欧元区、德国经济增长预期；今日起汽油柴油每吨分别上调300/290元；螺纹钢库存周环比升14.51%创历史最高；国内铝锭四大现货库存节后大增20.5%至116.5万吨全国主要城市螺纹钢库存为962.06万吨，与上周(2013-2-16)相比，本周全国螺纹钢库存增加121.94万吨，增幅为14.51%，环比继续扩大；与去年同期(2012-3-2)相比，增加114.82万吨，同比增幅为13.55%。螺纹钢库存迎来历史最高库存。焦炭市场弱势盘整运行，局部走跌，成交尚可，近日钢价连续走跌，钢厂打压意愿增强，虽焦煤价格仍在走高，对焦炭存一定成本支撑，但焦企两头受压，利润空间有限，谨慎观市，预计短期市场将盘整运行为主，日照二级冶金焦到厂含税价1610-1630元/吨下跌50元/吨，邯郸二级冶金焦到厂含税价1610-1640元/吨，下跌20元/吨，平顶山二级冶金焦出厂含税价1640-1660元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1710-1750元/吨

综合分析

2月25日焦炭09月合约继续大跌。开于1844，最高1883，最低1829，最终收1839，较上一日结算价跌28元/吨，持仓继续下降。春节期间国内焦炭平稳，天津港、连云港港口库存变化不大，焦化企业和钢厂库存中等偏低。去年9月以来焦炭受到供给(各地众多中小煤矿安全停产)，需求(政府主导的基建投资回暖+冬储)，以及关税政策(取消40%出口关税)多重利好的推动下，期货价格自底部反弹达40%，现货价格反弹约30%。目前以上利好犹在，但随节后运力逐步增加和矿厂复产，焦炭阶段回调压力极大。另外钢材社会库存春节期间快速上升到两年高位，如需求不能维持强劲，钢材焦炭或重回弱势。

操作建议

焦炭09合约1860压力位置以下继续逢高做空，1860以上5点止损，下方支撑1800附近。