豆粕持仓仍庞大 静待资金变化

上周五美豆价格小幅回落，国内豆类窄幅振荡。对于短期市场而言，豆粕持仓依旧庞大，投资者勿冲动，静待资金面的变化情况。

国际方面，上周五美豆价格小幅回落，美豆01合约下跌3.5美分，跌幅0.22%，尾盘报收于每蒲式耳1562.5美分，美豆粕12合约上涨1.5美元，涨幅0.31%，尾盘报收于每短吨483美元。从图形上看，美豆01合约在经过了连续的反弹之后，市场在1575一线承压，短期市场极有可能在后续推高资金入市并不积极的情况下出现回落行情，短期价格已经逼近18日线，一旦跌破价格将会向十月中旬的低点靠拢。基本面上，近期市场中由于价格的回落导致美国农户大豆销售意愿相对薄弱，现货价格受挺走势相对偏强，但是由于南美大豆产区天气情况相对较好，买家认定未来南美大豆丰产概率较大，市场中观望情绪重新占据主流。从资金面的动向上看，截止10月23日当周，市场告别了连续的基金多头离场行情，全周基金多单增仓191手，表明市场中的不确定情绪增加，前期多单在现货走强的情况下，并不急于离场。综上所述，预计短期美豆市场将会维持震荡行情，从长期来看，如果南美天气出现炒作热点，留守的做多资金极有可能将美豆价格推高至1700美分附近。

国内方面，上周五国内豆类商品窄幅震荡，大豆1305合约上涨17元，涨幅0.35%，尾盘报收每吨4869元，豆粕1301合约上涨3元，涨幅0.08%，尾盘报收于每吨3796元。从市场走势上看，短期资金面并不愿意主动打压价格，在上周五尾盘市场出现了明显的拉升，但豆粕1301合约受制于18日线的压力，震荡重心不断下移，短期市场关注3745一线的支撑，一旦跌破，价格将会回归至3665一线下方。当然我们依然不能忘记豆粕1301合约上仍有165万手仓单，单边就是825万吨以上的持仓库存，市场中很罕见在11月到来前仍有大部分头寸，我们必须关注这部分持仓是否会在今年最后两个月迫使空头大范围平仓，资金面的表现依旧是市场最重要的影响因素。基本面上，由于豆油消费旺季的到来，油厂压榨利润出现了一定程度的复苏，在上周全国油厂开机水平出现了提高，预估开机率达到55%左右，处于本年度较高水平，尤其是长三角地区以及东南沿海地区油厂开机水平领先全国，达到六成以上，如果这种情况能够有效延续，将会对于国内大豆需求形成强有力的支撑。

现货报价，昨日中国豆类现货市场报价。全国进口大豆销售均价为每吨4696元，下跌17元，其中大连港为每吨4700元，秦皇岛地区为每吨4730元，东莞地区为每吨4680元。豆粕销售均价为每吨3990元，下跌18元，哈尔滨地区为每吨3900元，秦皇岛地区为每吨3980元，周口地区为每吨4060元，重庆地区为每吨4150元。

操作建议，对于短期市场而言，豆粕1301合约165万手的持仓依旧是未来市场中最大的不安定因素，如果11月依旧如此，或将在12月引发大规模的豆粕空头平仓盘。今日大豆1305合约下方支撑在4835一线，中期5000压力较强。豆粕1301合约关注3745一线支撑。建议投资者短期保持观望，关注资金面变化情况。