PTA期货尚未真正摆脱震荡行情

PTA期货周四减仓震荡。主力合约TA1301合约以7850开盘，高开38点，最高上冲7860后快速下探7780，下午再度回升走高，至收盘上涨14点收于7826，持仓量减少4.3万手至39.3万手，成交量为58(-46)万手。

5月合约增仓2132手上涨0.5%收于7578。1月和5月价差缩小到248点。

从盘后持仓情况来看，TA1301合约永安期货多单减仓2947手至12155手，国联期货空单减仓377手至23899手。从持仓结构来看，前20名持仓量中净空单为7225(-0)手。10月25日PTA注册仓单为337(-0)张，有效预报为0张，合计337张(1685吨PTA)。

国际油价方面，受利好经济数据推动，10月25日纽约商品交易所12月份交割轻质原油期货价格上涨0.32美元或0.37%收于86.05美元/桶。伦敦ICE交易所12月布伦特原油期货价格上涨0.64美元或0.59%收于108.49美元/桶。

上游市场石脑油现货价为932(-5)美元/吨CFR日本，石脑油理论利润65(-9)美元/吨，亚洲PX现货价格为1543(+4)美元/吨FOB韩国，1567(+7)美元/吨CFR中国，PX理论利润335(+12)美元/吨。

PTA现货市场行情平稳。内盘报价8250-8300元/吨，成交价为8280(-0)元/吨，外盘整体低价出货意向仍然不高。台产船货商谈1095-1100美元/吨，韩产船货商谈1090美元/吨，台湾产PTA成交价为1100(-0)美元/吨，折合人民币价8657元/吨。PTA动态保本价在8818元/吨，PTA理论利润空间-568(-4)元/吨。

MEG现货市场行情平稳。内盘报价8050-8100元/吨，商谈成交价下降至8100(-0)元/吨，外盘船货商谈成交价1075(-5)美元/吨附近。

下游聚酯涤纶市场行情涨跌不一，总体疲弱。江浙涤丝交投微幅提升，主流产销在7-10成位置；POY较高产销在200%附近。华东水瓶片出厂价10325(+25)元/吨，江浙半光切片现款成交价10100(-50)元/吨，江浙涤纶短纤1.4D成交价10800(-50)元/吨，涤纶POY、DTY、FDY150D主流成交价11000(-0)元/吨、12525(-50)元/吨、11100(-0)元/吨。

终端市场，10月25日中国轻纺城布匹总成交689(+17)万米，长丝布类成交558万米，短纤布类成交131万米，其中棉布52万米，TC布18万米，TR布35万米，人棉9万米。

重要消息面：1、美国9月耐用品订单环比增长9.9%，预期增长7.5%。2、美国上周首次申请失业救济36.9万人，预期37.0万人，前一周自38.8万人修正为39.2万人。3、25日的即期市场，美元兑人民币跌停报6.2417，触及1%的日内交易区间下限，是美元兑人民币交易波动范围扩大至1%以后首度跌停。技术面5月合约收复60日均线。

综述：周四PTA期货回落震荡，整体表现抗跌。主力合约散户持仓量大幅减少，成交量萎缩，后市主力资金将向5月转移。

宏观面平淡。美联储10月24日结束的议息会议并无新意，但鉴于扭转操作定于12月底到期、总统大选水落石出和财政悬崖更加临近等因素使美联储12月13日公布的利率决议可能变化较大。美国上周初请失业金及9月耐用品订单均利好，提振美元走势。美国推行第三轮量化宽松措施(QE3)令热钱流入中国及香港，推高了人民币汇率并屡创汇改后新高，25日美元兑人民币即期报价跌停。人民币再度大幅升值给中国纺织品服装出口带来压力。

PTA产业面僵持。国际油价连续下挫后止跌。上游原料PX价格小幅回落后再次坚挺，PX对PTA成本支撑力度转强。10月份国内PTA合约货结算价高调出台后未能提振PTA现货行情，内外盘价格僵持，成交清淡。

供应方面国内750万吨PTA新产能已经投产，逸盛500万吨新产能将推迟到11月份投产。短期PTA老装置检修对市场形成一定支撑，但新产能释放带来的供给利空将逐步占上风。下游聚酯涤纶市场在10月24日出台的聚酯原料结算价走高提振下，部分聚酯企业减少产品销售优惠措施，受加弹厂月底补库存带动，涤纶POY产销率回升较快。其余聚酯产品行情疲弱。因终端纺织需求进入淡季，聚酯新产能投放加剧市场竞争压力，聚酯行情难言好转，将制约PTA需求表现。

总体来看，PTA产业面呈现成本支撑强与供需面偏弱并存的僵持格局。PTA期货尚未真正摆脱震荡行情，近强远弱格局还将维持。