沪期铜探底回升 多头气氛浓厚

外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘强势收涨1.09%至8069美元，创下5月10日以来最高。今日亚洲市伦铜振荡整理，但仍企稳于M200之上，该线被视为长期涨跌分界线。10日伦铜持仓连续第三日增4883手，表明铜价上涨之际，有资金跟进，利于反弹延续。

现货方面：上海金属网铜现货报价为58150-58350元/吨，较10日跌50元/吨，现铜贴水170—贴水80元/吨，贴水继续扩大。据上海有色网报道，沪期铜回落，持货商恐高，换现意愿强烈，现铜供应充裕，升水铜引领贴水一路扩大，平水铜被迫加大贴水扩大力度，下游按需入市，成交仍以中间商为主。

内盘走势：今日沪铜1212合约小幅低开120元至58000元，日内呈探低回升，交易区间为58370-57800元，尾盘连续第四日收涨0.41%至58360元，仅次于5月2日的收盘价58880元。今日沪铜指数持仓量大幅增加2838至491866，成交量大幅减少13.5万至392422。沪铜增仓缩量上涨，表明沪铜涨至58000元之上，多空减少交易，持仓观望为主。

市场因素分析：今日市场消息较为清淡，本周市场焦点在于周三的德国宪法法院对ESM的裁决和周五美联储议息会议结果，目前市场预期偏多，令投资者乐观情绪高涨。晚间市场关注美国7月贸易账，预期贸易逆差将进一步扩大。中国铜产量方面，8月精铜产量为511000吨，环比增5.8%，逆转了前一个月下滑趋势，不过同比仍下跌3.4%。

行情研判：今日沪铜1212合约进行初步的回抽确认，尾盘强势收于58360元，表明市场多头气氛浓厚。目前投资者倾向于短期的货币政策刺激预期，而忽视了全球经济增速将持续放缓的基本面。有鉴于此，操作上，建议沪铜继续持反弹思路，上方阻力关注59000-60000元，下方支撑关注57500元。