资者政策预期不一 铜价延续内弱外强格局

外盘走势：隔夜伦铜突破上行，尾盘收涨1.67%至7770美元。今日亚洲市伦铜回落至M60处寻找支撑，晚间继续关注7700美元能否企稳。

7月18日伦铜持仓持续九天减少，累计减少15892至24万手，期间铜价探底回升，目前市场投资者隐约处于看多但不敢做多的处境，空头积极回补。后期反弹高度若想扩大，需配合持仓量的重新增加。

现货方面：上海金属网铜现货报价为56150-56400元/吨，较19日涨250元/吨，现货较期货升水30-升水110元/吨。据上海有色网报道，沪期铜延续反弹，市场部分保值盘被套，现铜供应缩减，沪伦比值回落，进口铜升水持坚，中间商犹豫，对下周看涨情绪提高，周末下游逢低买盘增加，但整体成交仍表现谨慎。

内盘走势：今日沪铜1211合约小幅低开60元/吨至56290元，在短暂触及56430元/吨之后，即稳步下挫，尾盘收跌0.57%至55910元/吨。本周来沪铜均线仍粘合且向上发散，偏向多头排列。

今日沪铜指数持仓量小幅增加4386至497696，成交量大幅增加60094至444626，铜价下跌增长，上涨减仓，表明国内做空意愿明显强于做多，令沪铜在本周上涨中滞涨于伦铜。

市场因素分析：今日央行并未出台更多货币刺激政策，令国外投资者的预期落空，相反在近几个月房价持续回升后，国内投资者担忧国家会否出台进一步严控措施。

晚间关注18：00将召开的欧元区财长电话会议，会议主题为商讨解决西班牙银行的细节问题，预期中性偏多。铜市行业方面，近日汇丰银行和中金公司均认为下半年基本金属有望回升，受成本支撑和各国央行货币政策提振。

行情研判：今日沪铜高开低走，表明内盘跟涨意愿较弱，不过目前铜价仍企稳于均线组之上，短期反弹走势料仍将延续。目前内外投资者对中国央行以及政府将采取的政策持分歧的看法，导致大部分的工业品价格出现内弱外强的走势。

操作上，今日老多单于56000元/吨先行离场，下周一关注下方M60的支撑，短期仍以反弹思路对待。