国内期市：周四国内钢材期货增仓下行，疲态尽显。RB1301合约终盘报收3825元/吨，跌38元/吨，持仓量为886826，日增仓64648。

现货电子盘：钢之源螺纹钢主力1209合约大幅下挫，终盘报价3700，跌117元/吨。

基本面：

（1）现货市场：8mm Q235高线上海报价3670元/吨，跌40元/吨；广州报价4080元/吨，跌10元/吨；北京报价3820元/吨，跌40元/吨；福州报价3980，持平。

20mm HRB400螺纹钢上海报价3950元/吨，跌20元/吨；广州报价4090元/吨，跌30元/吨；北京报价3980元/吨，跌30元/吨；福州报价3880元/吨，持平。

（2）钢厂调价信息：7月19日水钢在“7月18日水钢对昆明市场建筑钢材价格调整信息”基础上对昆明地区线材螺纹钢指导价格进行调整，具体情况如下：对线材执行价格下调40元/吨，现Φ6.5-10mmQ235准高线执行价格为3980元/吨，高线加40元/吨。对三级螺纹钢执行价格下调40元/吨，现Φ16-25mmHRB400螺纹钢执行价格为4110元/吨,Φ28mmHRB400螺纹钢执行价格为4190元/吨。以上价格均为含税，执行日期为2012年7月19日。

（3）市场追踪：周四，央行将在公开市场进行800亿元7天期逆回购，回购规模放量明显。由于央行周二仅进行了200亿元逆回购，在公开市场巨量逆回购到期的情况下，本周实现净回笼600亿元。目前，到期资金对资金面的影响不断显现，上海银行间同业拆放利率(Shibor)周三普遍上行，隔夜利率调涨幅度达30个基点，7天至1月期利率也分别上涨了15个基点。

小结：

周四RB1301合约增仓下行，期价跌破3850关口。从目前来看，微观经济层面资金困难、内需乏力等问题，再加上通胀风险已阶段性终结等因素，货币政策宜适时从稳健转向适度宽松。不过由于具体政策尚未出台，一切都还只是猜测。

不过目前来看，钢贸下游行业进入阶段性需求淡季，钢材库存也随之持续上升，这都将对钢材价格形成压制。操作上建议，空单继续持有，止盈下移至3875。