国债期货的定价

如果在不考虑质量期权的条件下，国债期货的定价与其他金融期货并无差别，均可用“持有成本法”来进行定价。根据持有成本理论，现货价格是期货定价的决定性因素，除此之外期货的定价还取决于持有至期货交割日的持有成本。

在理想的情况下，国债期货的定价必定等于国债现货价格再加上持有至到期成本。但是，需要注意的是上述定价是建立在理想的前提之下，实际交易中往往还需要考虑市场制度、现货流动性等因素的影响，甚至有时还会出现不可控因素。

总结说来，可控的影响因素主要有：1、实际交易中存在着交易成本；2、资金借贷利率随时间和市场行情变动；3、做空机制的限制；4、现货市场流动性以及CTD券选择的非理性。而不可控的因素主要指宏观政策因素。