利空因素消化 铜价反弹受关注

外盘走势：昨日伦铜于欧美时段振荡下挫，削减日内部分涨幅，尾盘仅微涨0.08%至7565美元/吨。今日亚洲市伦铜高开振荡上扬，目前回到7650美元/吨之上运行。

5月23日伦铜持仓连续第六日增加3742至255861，表明铜价跌至低位后，多空纷纷入场，分歧加大。

现货方面：上海金属网铜现货报价为55750-56000元/吨，较24日涨100元/吨，现货较期货升水230-升水330元/吨，较昨日持平。据上海有色网报道，沪期铜高开低走，持货商纷纷抛货，现铜品种多样，供应压力增加，升水随盘面共跌，部分中间商看空后市，入市保值接货，但下游仍观望，实际成交氛围疲弱。

内盘走势：今日沪铜1209合约平开至55150元/吨，日内继续呈探底回升，运行区间为55460-54830元/吨，尾盘微涨0.4%至55370元/吨。今日沪铜指数持仓量小幅增加2514至586792，而成交量大幅减少10.1万至628516。沪铜增仓缩量运行，表明在铜价反弹之际，多空分歧加大，其中空头仍不死心，不利于后期铜价反弹空间的扩大。

市场因素分析：昨日美元指数继续攀升，并再创近期新高，但大宗商品仅削减部分涨幅对待，并未出现大量抛盘，主要因美国表现较好的经济数据，在一定程度上抵消了表现糟糕的中国和欧洲制造业PMI所带来的利空打压。

另外，下周一美国金融市场休市，令部分空头主动进行回补。晚间关注美国5月密歇根大学消费者信心指数的终值，预期较前值持平。铜市行业方面，高盛周四称，三季度末前中国铜需求增长料仍维持低迷步伐，但四季度铜需求增幅料升至10%-15%，且该趋势将延续至2013年的大部分时间。

行情研判：近日，在内外铜价分别跌至55000元/吨和7600美元/吨之后，铜价再显支撑。就基本面而言，需要注意的是，由于目前反弹主要受利空的逐步消化，而非利多出现，因此反弹幅度料较为有限。

操作上，目前偏空的宏观环境仍未改变，短线可于54500-56000区间振荡操作，中线老空单继续持有。