沪铜增仓下行 空方胜出

外盘走势：隔夜伦铜于美国时段大幅下挫，尾盘收跌3.41%至8080.5美元/吨。今日亚洲市伦铜无力反弹，于8080美元/吨附近弱势整理。此次伦铜向下突破了维持两个多月的振荡区间，后期下跌空间值得期待。4月5日伦铜持仓为276229，重新减少458，数据表明铜价屡攻不上的背景下，多头做多信心明显降低。

现货方面：上海金属网铜现货报价为57850-58100元/吨，较10日跌1300元/吨，现货较期货升水50-升水150元/吨，由之前的贴水转为升水。据上海有色网报道，国内铜价抗跌性令沪伦比值得以修复，保值盘疯狂涌出，现铜供应激增，拖累现铜升水难以因盘面下跌而有大幅提升，中间商与下游逢低适量买入，早市成交活跃，整体再现供大于求格局。

内盘走势：今日沪铜1207合约大幅低开1170元/吨至58200元/吨，日内于底部弱势整理，运行区间为58360-57740元/吨，尾盘收跌2.53%至57870元/吨，回到今年1月12日以来的低点。今日沪铜指数持仓量剧增41858至500084，该持仓量在历史上属于较高水平，而成交量亦增加56308至663422，铜价再度放量增仓下跌，表明空方继续占优，铜价走势不容乐观。

市场因素分析：昨日晚间市场除了消化美国和中国相继公布的较差的经济数据之外，来自欧洲方面的利空消息更是加剧了投资者对全球经济增长放缓的担忧，其中欧元区外围国家债券收益率普遍走高，以西班牙和意大利情况最为严重。晚间市场关注明日凌晨将公布的美联储褐皮书报告。铜市行业方面，目前国内铜市供应较为充足，一来中国3月铜进口量环比虽下滑，但同比却大增，二来3月铜冶炼企业开工率超过85%，且本身又存有大量的库存。

行情研判：今日沪铜跟随晚间伦铜跳空低开，日内未出现像样的反弹，且伴随着持仓量的大幅增加，暗示空头占优。由于近年铜价面临着来自宏观消息面和本身基本面的双重打压，在之前的乐观预期逐步弱化之后，铜价下行风险明显加大，而今日的下跌更是初步确认了铜价的向下运行趋势。建议空单继续背靠59000之下持有，关注下方跌破57500元/吨之后的加空机会。