农产品强势补涨 商品回调风险加大

“豆粕涨幅令人惊叹！”有投资者向记者感慨，没想到农产品表现这么强。尽管节前平完了所有的空单，但昨日豆类、油脂的凌厉涨势仍让他有些许后怕。

昨日，因外盘利好超出预期，国内农产品开盘后大幅上涨，豆粕主力1209合约大涨逾3%，豆油、棕榈油及连豆升2%左右，玉米及菜籽油升逾1%。但工业期货全线下挫，沪金1206合约大跌2.25%，沪铜、沪锌、连塑料、郑PTA等跌1%左右。午后，农产品加速上扬，金属和化工品种在国内股市反弹带动下缩减跌幅逐步翻红，但黄金跌幅依然较大。

在隔夜国际期货市场上，大宗商品普跌，其中纽约黄金、伦敦铜及芝加哥小麦期货均重挫约3%。有分析认为，美联储推出第三轮量化宽松政策的意愿消退，带动美元兑欧元升至三周高点，令以美元计价的大宗商品承压。

作为商品期货龙头的纽约原油期货也重挫逾2%，因美国能源资料协会（EIA）周三公布的数据显示，美国原油库存为九个月高位。ICE布兰特原油期货收报每桶122.34美元，下跌2.52美元，出现一个月来最大跌幅。追踪19种商品走势的CRB指数收跌近2%，是自12月15日以来的最大单日跌幅。

豆粕涨幅达4.44%

豆粕期货无疑是昨日的明星品种：日内强势领涨，午后涨幅扩大，主力1209合约最终收盘大涨144元/吨，涨幅达4.44%，收于3384元/吨，量能放大至近期最高水平，持仓剧增近20万余手，资金推动作用明显。

“美豆上涨无疑是今日连豆粕价格大幅收高的主要动力。”上海中期期货研究所农产品小组认为，国内油厂豆粕库存偏紧格局也是助推豆粕价格成为豆类市场明星品种的关键所在。该小组认为，国内油厂压榨谨慎，豆粕库存难以快速补充，短期内豆粕供应偏紧格局无法改变。

另据中华油脂网调查监测，清明节期间我国大豆主产区——黑龙江豆粕市场购销略显活跃，主要是养殖业全面恢复及饲料加工企业开机增加，各地豆粕购销价格再次小幅上涨。调查监测认为，由于春季以来黑龙江大豆原料价格上涨带动豆粕价格持续上涨，同时受开机不足影响供给能力明显偏低，价格上涨压力不减。 

商品回调风险加大

后市而言，有分析认为，因美联储推QE3预期降温，美元走强，大宗商品回调可能性不断加大。但也有观点认为商品升势已经确立。

华泰长城期货研究所孙宏园表示，因美联储高层对于推动QE3的支持度下降，当天美元指数大涨，并于4日继续上涨至接近80整数关口附近。另外，4日公布的就业数据进一步支持了美联储的乐观预期。

欧元区经济活动要惨淡得多，3月份的欧元区采购经理人指数终值表明，欧元区第一季度的经济活动可能出现萎缩；同时西班牙5年期国债收益率再创三个月新高，标售国债成本攀升，市场需求疲软。他认为，欧元区经济的暗淡再次加重了避险资产美元的上行动能，而这些无疑对以美元计价的大宗商品构成重大利空。

不过，看多声音不断。有人认为，昨日市场有两个看点：一是以豆粕为代表的豆类在外盘大涨的刺激下高开高走，升势继续。一旦步入多头趋势，上涨很难轻易扭转。二是以橡胶和铜为代表的工业商品，在支撑位出现很长的下影线，预示上涨。

有观点指出，国内商品节后波幅加大，豆类油脂高开高走，由于节前豆类油脂始终未破上升趋势，节后借外盘上升之势加速上涨，春节之后只有豆粕豆油和玉米是真正的趋势行情，而市场一旦步入趋势状态很难轻易扭转。

此外，工业品日内震幅普遍加大，螺纹钢和铜都突破了形态的收敛态势，在久盘之后震幅加大是形态突破的前兆，尤其是铜盘整已经八周，形态内部也已经运行了七个波段，无论是时间上还是形态都到了突破的末端。