农产品逆市挺强 商品期货冷对A股

昨日A股春寒料峭，一波“倒春寒”汹汹来袭，但大宗商品总体风和日丽，豆粕和三大植物油更是“一片艳阳天”，早盘纷纷放量创新高，仅在午后有部分工业品受累下挫。

有分析指出，商品期货市场如此淡定，底气不外乎供需面依然偏紧，彻底压倒了宏观面利空寒流。

盘面看，与股市低迷走势相比，昨日国内商品期货市场明显抗跌。至午后收盘，农产品部分品种小幅收涨，其中油脂油料占据两席，豆粕仍受到多头资金青睐，主力1209合约最高冲至3299元/吨，离3300元整数近在咫尺。

豆油、棕榈油、菜籽油早盘再度创出阶段性新高。不过，股市低迷令商品多头无力继续上攻，同时尾盘多头有获利了结意愿令期货价格回吐部分涨幅。最终仅大豆、玉米、白糖、PTA和菜籽油收盘上涨。

农产品逆市挺强

有分析人士指出，实际上，真正表现“淡定”也就豆类油脂，昨日工业品跟随A股走势，表现疲软。

“玉米豆粕狂飙，敢与大葱比高！”有报道称，大葱价格涨得让人心惊肉跳？玉米、豆类等也并不落后。实际上，今年以来，豆粕、豆油、菜籽油、棕榈油、大豆和玉米等品种已轮番创出新高，期货市场上农产品已实实在在走出了小阳春行情。“豆类油脂供应偏紧以及原油维持高位运行，支持油脂中期保持上涨格局。”渤海期货房芳介绍说，虽然国内需求不旺，豆类油脂消费处于淡季，但外围坚挺对国内提供成本支撑。

以菜籽油为例，目前价格集中于10100-10800元/吨。“菜籽货源紧张的局面尚未缓解，青黄不接的处境导致油厂库存紧张，菜籽价格坚挺对菜籽油提供了支持。”她表示。

东证期货研究所所长林慧分析，在本轮豆类上涨行情中，国际期货品种起到了价格引导作用。受预期全球豆类产量下降影响，今年以来芝加哥豆类期货品种上涨幅度已经超过20%。

“春节过后大连商品交易所的农产品市场备受资金关注，其中玉米主力合约单日增仓达到15万张，累计持仓最高达到3月16日的945370万张，其中以永安、新湖、大越为代表的多头资金集中增仓，玉米期价频创新高。”光大期货研究所王娜分析认为，与去年不同的是，今年现货玉米集中储备在农户手中，农民惜售心理使得3月玉米上市量依旧萎缩，在进口增加、供应担忧等因素引导下3月国内外玉米期、现市场延续高位震荡。

豆粕期货是最近比较活跃的品种，市场也将其看作是影响豆类走势的关键。昨日国内豆类跟随豆粕冲高回落，因股市大跌令豆粕上冲3300点关口失败。但多数分析师表示，油粕现货短期供应偏紧的局面仍难有效缓解，这将给予基本面支撑。

“油粕价格提升，压榨企业利润有所恢复，开工率稍有增加，但豆粕库存量依然偏低。”银河期货认为，尽管终端需求有限，但短期豆粕仍将维持震荡偏强走势。

工业品略显低调

因基本面与A股更为接近，昨日工业品期货走势较为疲软，午后受股市下跌拖累纷纷回落，其中橡胶、铜和黄金等期货品种跌幅均在1%左右，铅、锌和PVC等个别品种甚至创出阶段性新低。

“沪锌在外盘上涨影响下，早盘平开之后迅速上扬，整个早盘独立于铜价走出上扬行情。”南华期货分析师介绍，不过，伴随着上涨过程中的减仓也表明了上涨的不可持续性。午后随着A股进一步走低，沪锌空头开始加力，在大幅增仓的背景下，价格节节下滑，最终下跌0.93%，收出带上影的大阴线，并创出新低。

光大期货研究所所长叶燕武认为，2003年至2007年股市与大宗商品齐涨，这种牛市的前提在于宏观经济的同步增长，而目前两者价格出现分化。美国对新兴经济体外交政策，今后采取经济遏制的可能性较大。

他对于2012年世界四大经济体政策取向可总结为：美国求进，欧洲求存，日本求变，中国求稳。因此，在缺乏全球经济向好的大环境下，资产类价格将无牛市。