如果把以年为周期的橡胶期货价格运行规律看做一个局，那么重要因素就是三点：宏观、供求关系、季节性。宏观的准确定性偏难，专业性较强且难定量。季节性规律也可算隶属供求关系的一个环节，在操作中是一个较容易做投资规划的要素。

今年沪期胶的走势，以1205合约为例，1月5日见到23450的低点，后随商品大势反弹，反弹幅度超过25%，目前云南产区即将收割，4月份开始，收割将全面开始，并随着东南亚进入生产旺季，橡胶的季节性顶部有望形成，中线酝酿下跌行情。

橡胶的季节性规律体现在第一季度是停割期，容易形成一年中最明显的涨势，而后再出现一段明显的跌势。整理统计数据发现，1月份上涨概率最大，达到79%，4月份见顶下跌可能最大，仅从时间周期上说，橡胶短线虽仍可能有上冲动作，但季节性高点即将到来，应该考虑布局年度高点后的空头行情。

基本面上，受05-06行情影响，利润刺激种植增加，新增种植将在2012年开始进入割胶期。这将是一个长期影响因素。 IRSG预计，2012年产量将增加3.2%，达1130万吨。橡胶供应将保持增长态势。目前虽处供应淡季，但国内库存充裕，显示消费之不足，割胶期的到来，将加大供应压力。

近期走势看，29500对1205合约压力明显，但受合成胶的高价位影响，现货仍难以明显下跌。即将成为近月合约1205也难以出现大跌行情。持仓显示，1209合约持仓前20名空头超多头1000多手，主力空头持仓集中，加之其处于供应旺季，1209合约将成为空头的主战场。

目前合成胶中顺丁胶出厂报价28100，对天胶价格有较强的支撑作用，短期先以震荡为主，向下不看太大空间，也等一下时间稍早的季节性周期。为了预防系统性风险，中线建空时，持仓可以选择与其它看多商品的对冲。

短线仍可能在顶部震荡，尤其是现货和近月合约，比如1205合约，短线也可能有轻仓跟多的机会，但多单以不隔夜为好，中线上，应开始考虑季节性顶部，尤其是如果1209合约能涨至3万附近，将是较好的做空机会。

尽管判断为顶部放空的预期，但预测终是预测，只代表理想，顶究竟在哪里，是否会下跌，还受很多因素影响。比如通胀，原油走势，货币政策等。要尊重市场实际走势，思维可以逆势，但持仓不可逆势，错单按计划止损永远是交易的重要一环。