大地期货：玉米放量倒T字线 高位多单谨慎

本周连盘玉米摆脱连续两周的横盘震荡之势强势上扬，不断挑战新高。截至周四主力9月合约报收于2411元/吨，较上周涨37点，涨幅1.55%。周内最高2428元/吨，最低2383元/吨，增仓5万8千多手，持仓63.1万手。虽然2400上方压力较大，但期价依然节节攀高，此番飙涨行情一方面离不开现货价格坚挺的支撑，另一方面投机方大幅增持净多仓位，破位上行，增添价格升水。

现货方面，本周东北玉米期货价格在持稳两周后继续走强。深加工企业，贸易商、国储收购热情回暖。深加工企业由于库存不足，补库需求推动采购积极性，部分上调幅度达50元/吨，到达2190元/吨。华北地区玉米上量增加，粮源充足，价格优势吸引了外省收购企业进入华北市场，对华北价格形成较大支撑作用，售粮速度也明显快于前期，但依然不可忽视水分和质量问题限制华北玉米期货的竞争力。销区方面，饲料消费需求不旺促使采购企业积极性依然偏低，东北玉米的高价也增强了企业的采购风险，企业观望情绪浓厚，多采取随采随用方式。

港口方面，受东北地区价格上涨，收购难度加强影响，北方港口与东北地区价格倒挂，部分南方收购企业转向华北玉米，使得玉米到港量减少，主要依靠东北一些低价区域供给，目前大连港主流平仓价格为2330-2350元/吨。南方港口受成本影响，本周价格小幅上涨，蛇口港成交价为2480-2490元/吨。

养殖业方面，目前养殖业进入淡季，生猪价格下跌势头不减，根据搜猪网统计，截至3月1日，全国生猪出栏平均价跌至15.31元/公斤，春节以来持续回落幅度已超过2元/公斤，累计跌幅12%左右，同比涨幅缩减至3.8%。节后消费需求下降明显，生猪屠宰企业的日屠宰量减少约5成左右，加上饲料成本的上升，当前养殖盈利水平缩减明显。随着天气好转肉类需求将会进一步回落，短期内生猪价格难改颓靡之势。

另外，中国工业和信息化部2月24日发布了《粮食加工业发展规划(2011—2020年)》，明确表示中国将从严控制玉米非食用深加工的盲目发展，严格控制以粮食为原料的生物质能源加工业发展。规划说，为满足粮食消费需求，要确保2015年和2020年口粮供给不低于5150亿斤和5050亿斤，饲料用粮不低于4000亿斤和4550亿斤，严格控制玉米深加工占玉米消费总量的比例。随着当前玉米价格不断高涨，投资者需要关注后期国家对深加工行业是否会出台限制政策。

总体来看，短期内期价仍将保持高位震荡，由于位于2400上方，上行压力剧增，上涨空间较为有限，多单需谨慎切莫追高，防止高位调整回吐超买升水。