期货套利研究

期货套利研究：期货套利是指在期货市场上买进一个合约同时卖出另一个合约或者卖出一个合约同时买进另一个合约，以期通过两个合约品种之间的差价波动获取利润的行为。

套利的目的在于获取两个合约价差的波动利润，从一定的意义上里说是重新构造了一种波动不是很剧烈、波动更具有规律性的交易品种。

期货套利的种类可分为同品种套利、相关品种套利和不相关品种套利。同品种套利是指在相同品种不同合约月份的套利，为单品种套利。相关品种套利是指交易合约品种具有一定的相关性，包括横向和纵向，例如铜合约和铝合约、铜合约和锌合约、大豆合约和豆粕合约，豆粕合约和豆油合约、甚至玉米合约和豆粕合约也可以套利。不相关品种套利是指两个根本没有相关性的两个品种间的套利例如铜合约和玉米合约、玉米合约和豆油合约，棕榈合约和棉花合约，PTA合约和白糖合约。

不同的操作方法适应于不同的市场，获取不同的思路的投资利润。例如相同品种的套利一般是获取市场非理性波动的差价，由于同属于相同合约月份的合约，必定会同涨同跌，但由于期货不同合约月份的活跃性不同，在涨跌的瞬间可能达不到相同的幅度，这样就会在两个不同的合约月份之间产生一个暂时不合理的差价，当走势取悦平缓时差价会回到合理的合理的水平，这样就给投资者创造了投机的机会，这种机会会频繁出现，但套利的空间很小。

相近品种的套利原理类似于相同品种套利，但由于合约品种不同涨跌有一定的滞后性或者说涨跌幅度不一定会相同，但当市场反向波动时价差就会有又趋于平衡，从而给套利者产生机会，这种机会有一定的风险不会频繁出现，但套利的空间巨大。不同品种之间的套利应用于毫不相关的品种之间，但由于期货市场和股票市场一样各个不同的品种之间承担着相同的系统风险，当整个期货市场出现相同的趋势时各个不同的合约走势会相似，但涨跌幅度不一定相同，这样就会产生价差，当这种价差规律性较差，相比于纯粹的投机风险相对较小。这种不同品种的套利相当于创造了一种衍生期货品种，灵活性较强。

相同品种间的套利一般采用相邻月份的套利，有时也采用间隔月份的合约套利，根据不同的合约品种和不同的市场交易机会采用不同的策略。邻月交易一般应用于比较活跃的合约月份，而隔月交易一般应用于当两个合约月份产生不合理的价格时，隔月交易也可以衍生出一系列的价差的套利，也就是对价差的不合理的波动而采用的套利。

相关品种的套利一般采用相同的合约月份做套利，只有相同的合约月份走势才会有较强的相关性，采用不同月份的相关品种套利风险一般很大很少采用，除非出现非常不合理的价格走势。不相关品种套利一般采用各自活跃的合约月份套利，对合约月份是否相同要求不高。