宏源期货：郑棉上下空间均有限

1. 价格快报：国内皮棉：129级21944（-25）元/吨；229级21234（+18)元/吨；328级19774（+8）元/吨；428级18823（+27）元/吨。国内纺织品：涤纶短纤13200 (-50) 元/吨；粘胶短纤19590(-100) 元/吨；C32S价格27450（-50）元/吨。

2.价格结构：内外价差CCindex328-FCindexM为502元/吨；纱棉价差C32S-CottonB为7750元/吨；棉涤价差6450元/吨；

3.国内现货：随着国储收购逐渐展开，尽管目前成交数量比较少，但有望带动新年度皮棉采购流转，进一步盘活产业链，但销售行情表现仍相对平淡，价格基本稳定，市场整体成交仍显不足，下游采购观望心态延续。

4.国际现货：目前，一些外商仍积极促销各品种陈棉以及保税区现货，但价格仍高于纺织企业心理预期，近几日成交清淡。从USDA月报看，充足的市场供应和有限的需求是当前市场的主基调。

5.2011年9月我国棉花进口量同比增加25.9%：据中国海关统计，2011年9月，我国进口棉花25.27万吨，较上月增加4.57万吨，增幅22.07%；同比增加5.19万吨，增幅25.9%；2011年1-9月，我国累计进口棉花194.40万吨，同比减少20.88万吨，减幅9.7%。

6.ICE期货：10月13日，商品市场普遍下跌并未影响到棉花市场，而是中国为重建库存在国际市场上采购的消息为ICE期货提供了支撑。市场暂时摆脱了USDA报告的不利影响，棉价盘中在买盘推动下大幅上涨，但尾盘阶段遭到抛售，最终收回了前日的部分失地。鉴于市场仍处于偏空氛围中，棉价上涨空间极为有限。

小结

10月12日USDA发布的供需报告进一步调低了美棉出口量，同时较9月份调高了其棉花产量，ICE期棉大幅下挫。但13日郑棉并未对此有太多反映，说明影响中美两国期棉价格的主要因素不一。影响美棉的核心为其出口形势，影响郑棉的为中国国内需求状况。从逻辑上看近期郑棉影响美棉要多一些。从植棉成本与需求状况来看，郑棉下方上方空间均有限。