美尔雅期货：沪锌偏空格局不变，短期或有反弹

上周美欧股市屡屡收跌，至周五全线有所反弹，纳斯达克指数涨幅达到1.12%；美元指数结束连续两天上涨，小幅回落0.05；作为标志性商品的黄金和原油当日大幅下挫，截止周五收盘，美黄金跌破1700，原油跌破80。

在整体经济形势偏空的情况下，基本金属也在劫难逃。伦锌延续偏空走势，上周五继续收跌，开盘价为1997，收盘于1905，下跌87，跌幅4.37%，持仓量24.6万，日增仓7375；从日K线来看，走出一条带上下影线的大阴线，处5日均线下方，均线系统分散向下排列，呈现空头态势，上涨动力不足，价格走出自去年9月以来的新低；当日LME市场期锌库存830975，较上一日减少275。

内盘情况：

上周上海基本金属均有大幅下跌，其中沪锌1112跌幅高达11.18%，价格一度跌破1500，创去年7月以来新低。

今日沪锌1112低开90点，开盘价为15055，午间收盘于15105，下跌155，跌幅1.02%，持仓量21.9万，日增仓4042；日线中轨向下，布林通道放大；均线系统中，走出一条阳线处于5日均线下方，均线分散缓慢向下排列，走势偏空，日内有反弹；从30分钟K线图来看，沪锌1112开盘于下轨内测，并在下轨附近横盘整理，中轨向下，布林通道收宽。MACD指标快慢线处于0之下方下行，20日BIAS接近-10%。

现货市场：

今日上海有色基本金属0号锌报价15050-15150，均价15100，较上周五下跌250，现货升水20左右；广东南储有色金属0号锌报价14800-15100，均价14950，较上周五下跌250，现货贴水130左右。

消息面：

9月23日，欧洲央行理事会成员、比利时央行行长卢克·科因表示，如果欧元区经济数据令人失望，则欧洲央行可能最早会在10月采取行动刺激经济。对此，多家机构认为，欧洲央行于10月降息的可能性正在上升。

9月24日，央行行长周小川在参加IMF部长级会议后举行记者会并作出最新表态：中国对欧洲的援助存在时机问题，首先看欧洲人下一步做得怎样。而早在9月22日，央行副行长、国家外汇管理局局长易纲在IMF年会上也曾指出，中国对解决欧洲债务危机帮助有限。

近日，国际货币基金组织表示，欧洲债务危机已给欧洲银行业造成高达3000亿欧元（4100亿美元）的信用风险，呼吁银行通过注资来安抚投资者并支持放贷。

9月25日，秦皇岛煤炭网数据显示，自煤炭运输主干线大秦铁路在21日检修以来，秦皇岛港煤炭库存5天内跌破了600万吨大关，达到了585.3万吨的库存水平。由此，环渤海动力煤价格在连续两周猛涨之后开始新一轮上涨，使本已困难重重的火电厂冬储煤计划更加雪上加霜。

综上：

总体来看，全球经济环境并没有太多的改善，国际金融市场的持续动荡使全球经济复苏的不稳定性大大提高，市场情绪较为悲观。对此国内经济形势也面临较多考验。锌的基本面持续疲软，受锌价频频走低，电荒及企业检修等因素影响，锌的供给有所减少；但同期锌需求也表现较弱，锌的下游消费主要依赖的汽车和地产两大行业，因限购、限贷调控政策影响，今年的房地产市场价格和成交量双双下跌，同时汽车行业也持续低迷，这些都限制了锌的需求，加上9月起大范围的环保检查，也令中小型镀锌企业疲于应对。技术上看，均线空头排列，面对系统性下跌风险，整体偏空的态势没有改变，但KDJ指标接近超卖区，短期内有超跌现象。目前锌价处于历史较低位，多空双方在分歧较大。较长期内偏空格局不变，短期或有反弹。日内上方关注15400，下方关注15000。

（广州营业部 杨菲）