期权调整价差

期权调整价差(OAS)是相对无风险利率的价差，通常以基点(bp)的方式进行量度。

一般以国债即期利率曲线(或同一发行人即期利率曲线)为基准，在此基准上水平浮动一定利差，综合考虑利率的波动，将期权调整后的现金流进行贴现，得到含权债券的理论价格，最终使理论价格等于市场价格的利差水平就是OAS。

期权调整价差可视为对投资者面临多种风险的补偿(例如流动性溢价、违约风险、模型风险)。

20世纪80年代随着抵押贷款支持证券(MBS)等含权债券市场规模的不断扩大，国际市场上出现了一种新的债券价值判断方法：期权调整利差option adjusted spread，简称OAS。

由于期权调整价差综合考虑了即期利率曲线、利率波动、期权等因素，能够比较准确地反映利率敏感型固定收益证券的价值，因此被广泛运用于抵押贷款支持证券MBS、资产支持证券ABS、结构性证券(structure)、保险产品等各种含权债券的价值分析中。

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