大陆期货：国内棉花积弱难返

【国际现货】

7月4日，进口棉中国主港报价变化不大，美棉、西非棉和中亚棉有小幅下调，澳棉、印度棉和长绒棉价格不变。近期，纺织厂对新花的关注度提高，澳棉、巴西棉和西非棉新花的询价增多。目前，保税区以低等级美棉为主，质低价高导致销售困难，成交仍以远期装运的新年度棉花为主。虽然USDA预计今年美棉实播面积大增，但由于美棉产量前景不佳，棉商对美棉的远期报价比较谨慎。

【国际期货】

7月4日为美国独立日，ICE期、现货市场休市一天。

【国内现货】

7月4日，国内棉花价格继续下跌，代表内地229级棉价格的国家棉花价格A指数（CNCotton A）为25763元/吨，较7月1日下跌115元/吨；代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数（CNCotton B）为23779元/吨，下跌131元/吨。

【郑棉期货】

7月4日，在周边商品普涨带动下，郑棉开盘后振荡上扬，但受现货购销未见起色拖累，市场看涨信心不足，午盘前后棉价回吐涨幅，最终小幅收涨。其中，CF1107合约均价23495元，上涨145元；CF1109合约均价23630元，上涨50元；CF1111合约均价22865元，上涨135元；市场总成交1567090手，较上一交易日增加33382手，累计持仓635182手，增加46434手。

【棉花资讯】

近日美国农业部的报告显示，下年度得州产棉区的植棉面积将同比增加729万亩，或创上世纪70年代以来最大同比增幅，但由于旱情仍然未有缓解，很可能导致棉花弃耕率升至50%，因此棉花产量可能减少10.9-15.2万吨，在359万吨左右。

人民大学经济研究所7月2日发布报告称，依据人大宏观经济分析与预测模型预测，2011年我国GDP增长9.63%、CPI全年涨幅4.7%。此外，人大报告认为，房地产价格调整进入“疲劳期”，房地产市场不会“硬着陆”，房价适度下调换取楼市回暖是开发商理性选择。人大经济学院院长助理王晋斌教授表示，经济增速在“基数效应”和“转型冲击”的作用下，2011年将出现适度回落，预计全年GDP增长9.63%。至于通胀水平，综合考虑到食品和大宗商品价格、相对宽松的流动性、电价改革、保障房建设和基础设施投资等因素，加上翘尾因素，全年CPI将“前高后不低”，全年涨幅预计4.7%。

【市场评论】

虽然近日商品在大盘的带动下出现集体反弹，但市场是否就此进入上涨期还是未知，本次的价格先跌后涨，其主要原因来自于加息预期的落空。然而这个影响因素主要对一段时间有作用，而商品还是要回到正常的运行轨道。棉花市场本身积弱难返，即使出现阶段性的利多也未必能改变棉市的颓势。从目前看来，在翘尾因素影响过后，国内CPI将趋于稳定，届时能否启动棉花的消费是决定下半年棉花价格走向的关键。操作上，维持偏空思路，逢高沽空相当妥当。