累计期权交易

累计期权，是一种以合约形式买卖资产的金融衍生工具，为庄家与投资者客户的场外交易，一般投行会与客户签订长达一年的合约。金投期货网在此为大家简单介绍累计期权相关期货知识。

涉及股票的累计期权称为累计股票期权，简称累股期权。

累计期权合约设有“取消价”(英文：Knock Out Price) 及“行使价”(英文：Strike Price)，而行使价通常比签约时的市价有折让。合约生效后，当挂钩资产的市价在取消价及行使价之间，投资者可定时以行使价从庄家买入指定数量的资产。当挂钩资产的市价高于取消价时，合约便终止，投资者不能再以折让价买入资产。可是当该挂钩资产的市价低于行使价时，投资者便须定时用行使价买入双倍、甚至四倍数量的资产，直至合约完结为止。

累计期权的游戏规则较偏袒于投资银行一方。因为就算投资者看对了市，如果挂钩资产升破取消价，合约会提早终止，为庄家的损失设立上限；但是投资者如果看错了市，合约没有止蚀限制，而且合约条款会以倍数扩大亏损。如果挂钩资产价格大跌，投资者可被要求增加按金，资金不足的投资者因须即时补仓，便被迫止蚀沽货套现，再以行使价接货，若当该挂钩资产价值持续下跌，投资者的损失便变成无底深潭。沽货也加速资产价格的跌势。投资者如无法补仓，可被斩仓，并须承担所有亏损。

由于累计期权的设计有如用些许甜头吸引投资者承担极高风险，一旦市况大幅逆转，投资者就会损失惨重，有人便把其英文名称“Accumulator”谐音，戏称它为“I kill you later”（中文：我迟些才杀死你）。

累计期权有四个特性：

1、买入股票的行使价往往比现价低10-20%；

2、当股价升过现价3-5%时，合约自行取消；

3、当股价跌破行使价时，投资者必须双倍吸纳股票；

4、累计期权合约期一般为一年，投资者只要有合约金额40%的现金或股票抵押即可购买，因此这一产品往往带有很高的杠杆性。

以上内容就是本文关于累计期权的简单介绍，想了解更多累计期权相关期权以及期货投资知识，请关注金投期货网相关期货知识栏目。