原油暴跌下 发改委调价再度进退两难？

据卓创监测数据显示，自4月7日国家发改委统一上调成品油零售限价后的第11个工作日，即4月21日，三地变化率就已突破4%的调价红线，而截至今日，三地变化率已攀升至6.84%；卓创测算，本月10日，发改委调价的另一理论参考——“22个工作日”也即将满足，届时新一轮的调价窗口将再次开启。由于参考幅度早早破四，市场看涨预期持续时间较长，目前来看，市场调价预期更是日渐浓厚。但周四原油出现罕见暴跌，市场看涨预期遭受重挫，发改委能否实施调价或再陷入两难境地。

国际原油持续高位运行，国内炼油企业已现亏损

据卓创了解，近一个月来，国际油价均维持在110美元/桶左右，尤其是4月29日，WTI原油价格报出每桶113.93美元，创下31个月以来的新高。卓创分析师吕斌表示，“造成油价上升最直接的因素就是国际政治问题悬而未决，例如利比亚、北非等地；6月底美国将进入传统的石油需求旺季，再加上全球货币流通充裕等因素，未来6个月，国际油价继续震荡上升的可能性比较大。”

原油持续高位运行并不断冲高，国内主营及地方炼厂生产成本过高，炼油出现亏损，中石化新任董事长傅成玉4月25日表示，“中石化80%的原油需要进口，发改委最近调整的成品油价格实际仅相当于国际原油90美元/桶，就是说我们现在每炼一桶油就要亏损20美元。”中石油、中石化上周公布的一季度财报中也披露，受国内成品油价格调整不到位影响，两大巨头炼油板块双双亏损，这也是成品油定价新机制启动以来出现的首度亏损。

部分地区已现柴油荒，反季电荒或加重柴油供应紧张的局面

自4月7日调价后，国内柴油市场仍未从前期“油荒”的阴影中走出，柴油价格也无任何松动迹象，始终执行批零同价，近期，各地变相超价销售现象更是不断增加；在原油持续高位、炼油成本过高及炼厂检修影响下，炼厂成品油供应量减少，而多数主营担忧后期资源或现紧张态势，在强烈的看涨预期下，各省市主营单位频频控销，限量出货，尤其是减少或停止对民营油站的资源供应，不少地区民营油站步履维艰，市场资源流动性较差，国内新一轮较大面积的“柴油荒”正悄然形成。

无独有偶。近日，国家发改委在《关于做好2011年电力运行调节工作的通知》中称，2011年将是近几年电力供需形势相对偏紧的一年，年初已有20个省(区、市)实施了有序用电，预计夏季高峰期华东、华北、南方供需缺口较大。由于目前国内多地已采取拉闸限电，限电后，很多企业或改用柴油发电机，柴油发电需求大增，这也无疑将加重目前及后期柴油供应偏紧的局面，有能源研究机构分析师更是担忧“电荒很可能再触发柴油荒”。

国际原油罕见暴跌，发改委调价会否面临再一个进退两难？

周四，国际原油在美元上涨、美国经济的疲弱导致投资者对原油需求的担忧、以及石油输出国组织(欧佩克)可能增产的诸多利空下导致大规模卖盘行为，国际油价出现罕见暴跌，纽约油价跌破每桶100美元。三地变化率涨幅也大幅缩窄，但调价窗口开启在即，市场上调预期仍将存在。但原油的暴跌必然使得国内成品市场缺乏基本的稳定性，贸易商投资将颇为谨慎，购销气氛也将降至“冰点”。近日业者将观望为主，资源短期内或将难以放开。

由于三地变化率的计算是移动加权，有一定的滞后性，故10日调价窗口或将如期开启；然由于原油暴跌，三地变化率极有可能进入下滑通道，但预计10日不会跌破4%，发改委此轮调价或将延迟。若后期原油持续下滑，国内成品油零售最高限价上调预期缩小，取而代之的或将是逐步加大的下调预期，此轮涨价或被搁浅。