宏观地产政策不断 淡季下玻璃以震荡格局为主

一、行情回顾

昨日，玻璃期货横盘整理，主力合约报收于1798.0元/吨，环比涨0.73%。

二、基本面汇总

当前，河北沙河地区大板规格的浮法玻璃现货市场价格为每吨1748元人民币，而FG2405期货合约的收盘价为每吨1798元人民币，两者之间的基差为负值50元。

全国范围内浮法玻璃企业的库存总量达到了3243.10万重量箱，相较于前一周库存量上升了1.42个百分点，且目前库存水平仍低于过去五年的平均值运行。

“保交楼”政策的效果传导具有一定的滞后性，导致玻璃终端市场需求恢复的步伐较为缓慢。与此同时，房地产行业资金链紧张的问题尚未得到根本解决，下游玻璃加工企业对于回款的忧虑情绪仍然存在。

三、机构观点

新湖期货：近期玻璃现货均价整体维持稳定。昨日玻璃日熔17.13万吨；开工率84.49%，均持平前日。产线方面，近期三条产线复产点火，一条冷修。库存上，上周整体厂库库存变动不大，淡季下当前未出现大幅累库情况（+45.4万吨），但具体区域间存在分化：华北、东北、华中地区维持去库，其中华北地区库存仍维持较好降速；而华南、西南地区仍延续累库趋势。当前整体库存水平较低，尤其沙河、湖北等地区企业持续维持低库存趋势。随着假期临近，下游赶工及工地开工已基本结束，补库已放缓，市场成交清淡。总的来说，近期虽宏观地产政策不断，但在淡季下价格仍以震荡格局为主，此外关注假期厂库累库情况。节前价格上方承压较大，下方关注玻璃厂成本线（1600-1700）附近强支撑。持续跟进现货价格及资金动向。此外持续关注近期宏观及地产政策对于市场情绪影响。

中泰期货：节前玻璃基本面预计无明显变化，盘面在弱现实和强预期之间博弈。目前玻璃市场成交清淡，多数企业已经放假，需求减弱，而供给还在高位并持续增加，春节期间玻璃厂开始进入累库阶段。但市场对年后玻璃需求仍抱有期待，且因为今年沙河玻璃冬储优惠不大，下游普遍备货不及往年，而玻璃厂原片库存也处于低位，因此年后集中补库或将带动一波行情。关注春节期间玻璃累库幅度，另外也可以考虑多玻璃空纯碱策略，但需要注意市场情绪及相对产品对其的带动影响。

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