去库速度加快 玻璃市场投机备货需求较为旺盛

【行情复盘】

夜盘玻璃主力2309合约延续升势，涨4.76%收于1892元。

【重要资讯】

现货市场方面，本周浮法玻璃市场量价齐升，涨势偏强。周内各区域价格连续上涨，下游补货较为积极，浮法厂去库明显，目前多数厂库存已至正常或低位水平，部分出现惜售情绪。需求端看，近期需求稳中向好，加工厂开工率保持较好，部分有小幅增加。目前市场供需结构尚可，产能恢复相对滞后，预计短期仍具备进一步上涨动力。

供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产240条，日熔量共计162180吨，较上周持平。周内改产1条，暂无点火及冷修线。德州凯盛800吨新线计划21日点火。廊坊金彪玻璃有限公司600T/D一线原产欧灰，4月18日投料改产欧茶。

需求方面，本周国内浮法玻璃市场整体需求表现较好，刚需及投机需求均可。受库存、成本以及期货商补货等多重因素支撑，原片厂周内积极上调报价，“追涨”氛围下中下游采购积极性明显提升，同时市场存在刚需订单补入，支撑企业维持高效出货。

近七周玻璃产业库存显著去化，其中湖北玻璃生产企业库存连续四周创出近十多年来同期新低，本周河北玻璃生产企业库存创出仅高于2021年同期的历史同期次低。截至4月20日，重点监测省份生产企业库存总量为4446万重量箱，较上期库存下降566万重量箱，降幅11.29%，库存环比降幅扩大5.04个百分点，库存天数约22.52天，较上周减少3.07天。本周重点监测省份产量1266.28万重量箱，消费量1832.28万重量箱，产销率144.70%。

本周国内浮法玻璃生产企业库存加速下降，“涨价”氛围下中下游提货积极性提升，部分区域厂家库存已降至低位，供应趋紧。分区域看，华北周内出货良好，库存削减较快，沙河厂家、贸易商库存均有下降，其中厂家库存降至约208万重量箱；华东本周整体产销维持高位，多数厂库存持续削减，整体降库较明显，部分原片厂库存处低位水平，近日出货有所限制；华中周内本地需求支撑尚可，加之外发，整体成交良好，厂家库存有不同程度下降，部分降至低位；华南企业周内出货维持较好，大厂加速降库，中下游采购积极性尚可。当前原片价格高频率上涨，市场投机备货需求较为旺盛，库存转移下，后期终端订单跟进情况更需关注，中下游补货持续性有待观望，预计五一节前企业库存维持下降趋势。

【套利策略】

建议关注因前期高库存而处于估值低位的玻璃作为建材板块套利操作中多头配置的价值，择机参与。

【交易策略】

玻璃方面，在持续三个季度的亏损后，行业产能深度去化，我国3月份平板玻璃产量为8014万重量箱，同比下降7.9%；1-3月份累计产量为23260万重量箱，同比下降8%。在供给下降的同时，需求呈现出超预期的快速好转。1-3月，房屋竣工累计面积1.94亿㎡，同比增长14.7%，竣工面积同比大幅度增加。3月房屋竣工面积6244万㎡，同比增长32.04%，进入2023年以来，竣工面积相比较2022年同期有明显大幅度提升，充分反映出金融等多方面政策性措施支持房地产的保交付效果显著。在新建住宅对玻璃需求加速释放的同时，家装对玻璃需求显著超预期，高端系统门窗、室内隔断、玻璃淋浴房、家具制镜等环节在进入2023年后快速放量并表现出较强的需求韧性。供应减少需求增加共同作用下，玻璃生产企业库存连续七周大幅下降，本周去库速度进一步加快。当前已经持续七周的玻璃生产企业销售好转库存去化，主要调出地河北、湖北库存均处于历史同期偏低水平。

操作层面，建议5月合约多单了结移仓至09合约；玻璃深加工企业宜择机把握09合约买入套保机会，为2023年度的稳健经营打下良好基础。

（来源：方正中期期货）

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