12月前降息预期交易持续 贵金属价格短期趋势难觅

【行情复盘】

上周，贵金属市场整体呈现上行态势。沪金整体在548.48-559.74元/克区间波动，涨幅达1.01%；沪银整体在7675-8036元/千克区间波动，涨幅接近1.55%。

现货方面，伦敦金整体在2318.98-2360.70美元/盎司波动，涨幅接近1.8%；伦敦银整体在29.448-30.330美元/盎司期间波动，涨幅接近3%。纽约金整体在2348.4-2372.2美元/盎司区间波动，涨幅接近0.14%；纽约银整体在29.62-30.68美元/盎司区间上涨，跌幅接近1.5%。夜盘外盘因PMI超预期，降息交易多头获利回吐，伦敦金银价格基本回到周一水平。

【重要资讯】

1、美国5月零售销售环比增长0.1%，增幅低于预期值0.3%，前值由0%下修至-0.2%；5月除汽车外零售销售环比下降0.1%，大幅低于预期值+0.2%和前值+0.2%。数据显示，美国5月份零售额几乎没有增长，且前几个月的零售额被下修，这表明消费者面临更大的财务压力。

2、美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6，为26个月高位；服务业PMI初值录得55.1，为26个月高位；制造业PMI初值录得51.7，为3个月高位。PMI数据表明，美国6月经济增长速度达到了两年多来的最快水平。

3、本周美联储官员密集讲话，对最近的通胀数据都持乐观看法，但总体态度依旧偏谨慎，均表明仍需更多数据来判断通胀是否处于朝2%回落的路径上。

4、美国国会预算办公室（CBO）公布了新一期的预算估计，赤字规模较2月份的估计增加了4080亿美元，对应赤字率由5.6%升至7%，远高于市场中位数预期5.8%。

【市场逻辑】

本周美联储官员密集讲话，均对最近的通胀数据都持乐观看法，但总体态度依旧偏谨慎，均表明仍需更多数据来判断通胀是否处于朝2%回落的路径上。同时中东冲突进一步升级可能性增加，欧洲大选政治光谱转向，市场避险需求增加，捷克央行增加黄金储备，中期利多增加。目前市场降息预期随数据波动，建议继续关注后续美国经济数据和讲话，关注本周美国GDP和PCE数据。

【交易策略】

贵金属价格短期趋势难觅，12月前降息预期交易仍持续。需注意目前处于市场情绪推动的价格上行，注意短期风险事件带来的回调影响，如美国经济数据向好，中东局势缓和等。贵金属运行区间：伦敦上方关注2380美元/盎司左右压力位，下方关注2300美元/盎司支撑位；伦敦银方面，上方关注31-31.5美元/盎司附近压力区间，下方关注28.5-29美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注530-540元/克区间；沪银上方关注8300元/千克左右压力位，下方关注7400-7600元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。

（来源：方正中期期货）