贵金属：中东地缘风险难消 贵金属盘中大幅跳水后收复转涨

【行情回顾】

消息方面，在美国明确不支持的情况下，媒体称以色列内阁周一会议确定将对伊朗袭击进行反击，来回应上周末伊朗对其的导弹和无人机袭击。美国3月零售销售环比增长0.7%，强于预期的0.4%，2月数据上修至0.9%；美国金融市场流动性再度收紧，美联储隔夜逆回购协议使用规模骤降至不足4000亿美元。

隔夜，在上周末中东地区伊朗对以色列发动导弹袭击后，地缘风险难以消退，尽管贵金属在上周五大幅冲高回落投机情绪减弱，美国消费等数据强于预期进一步打压美联储降息预期使金银价格盘中大幅跳水，但随后以色列宣布对伊朗回击，避险情绪再次升温，比特币大跌，金银价格拉升并转涨。国际金价美盘早段一度跌近1%后拉至2387美元，收盘报2382.79美元/盎司涨幅1.69%；国际银价波动相对更强全天整体震荡上行，收盘价为28.86美元/盎司涨幅3.53%。

【后市展望】

国经济温和增长和就业市场状况相对稳健，在通胀较出现反弹的情况下市场预期美联储降息时点进一步推迟，但随着美元货币信用出现受损，基本面因素影响减弱叠加“再通胀”风险使贵金属的货币属性得到加强驱动黄金中长期上涨。黄金的履创新高后多头交易较为拥挤，短期投机情绪或缓和，但地缘风险和央行转鸽等因素仍提振贵金属维持偏强震荡，后续关注中东等地缘冲突的发展、市场增量资金和多头仓位的变化，把握逢低布局的机会。

白银方面，国内经济改善有望提振市场信心，春节前后国内光伏和消费电子等工业需求紧张情况有待缓解，但在全球制造改善不及预期情况下工业属性对价格驱动不足，库存偏高使国际银价总体维持区间宽幅震荡。在再通胀预期、地缘风险提振工业品价格叠加补涨情绪的驱动下价格与黄金同步走强，价格突破前高阻力上方看至30美元。

【技术面】

国际黄金价格持续创历史新高，阶段高点可能出现在2380-2400美元附近；国际白银价格持续大幅走强目前呈现多头排列，价格突破前高阻力上方看至30美元。

【资金面】

近期金银价格大幅但欧美ETF持仓变化幅度不大，主要增仓或主要来自亚洲等市场。

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