白银为何如此强势 仅仅因为市场炒作吗？

周五早间，白银成为耀眼的明星，此前一直区间震荡的白银期货价格突然大涨，一度飙升至5500点上方，涨幅超过3%，伦敦现银隔夜一度涨超6%。与此形成鲜明对比的是，黄金期货依然在380-390点之间震荡。白银为何能如此强势，这难道仅仅是因为市场炒作行为吗？

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一方面，白银作为贵金属，具有一定的货币属性，周五美元一度走软，对白银上涨形成了基本面支撑；另一方面，虽同为贵金属，但是与黄金先比，白银的投机性更强，故而也相对更加容易受到基本面之外的冲击影响，周五白银上涨的另一个动因正在于此。

隔夜美国公布数据显示经济复苏步伐参差不齐，美国去年四季度GDP增速放缓至4%，市场预期升4.2%，四季度消费支出、地产、制造业领域复苏等均不及市场预期。就业方面初请失业金、续请失业金人数低于预期，就业情况有所改善。

这从基本面情况来看并未有太大变化，金价震荡下跌而白银表现却逆势上涨。原因据说是市场上出现了散户投资者将以白银为目标、推动Gamestop式轧空的传言，部分交易员为防万一而采取了行动。虽然传言并未得到确证，但是部分交易员回补白银空头的行为实实在在，从而很大程度上刺激了银价上涨，这可能是白银大幅上涨的重要因素。

综合看短期宏观政策、经济复苏和疫情形势并未发生实质性变化，贵金属或将延续震荡，这种趋势还会延续多久？

首先，贵金属在过去两年表现出色，价格已经被抬升到一个比较高的阶段。相对于这样的高度，贵金属价格要继续上涨，就会面临百尺竿头更进一步的压力，所需要的边际动能显著高于过去。