周五早间，白银成为耀眼的明星，此前一直区间震荡的白银期货价格突然大涨，一度飙升至5500点上方，涨幅超过3%，伦敦现银隔夜一度涨超6%。与此形成鲜明对比的是，黄金期货依然在380-390点之间震荡。白银为何能如此强势，这难道仅仅是因为市场炒作行为吗？
所以，即使是与过去令贵金属价格上涨的事件同等程度甚至更强一些的冲击，能够让贵金属价格上行的幅度也会比过去低很多。并且，2020年无疑是历史性的一年，发生的诸多冲击都是超乎市场预期和人们认知的，这种超预期的冲击所带来的对价格的影响，显然大的多。而近期落地的重磅事件，严格来说，都还在市场预期之内，所以贵金属价格其实已经蕴含了许多这些事件的影响，事件落地的影响自然难以明显。
从基本面来看多空因素交织贵金属陷入震荡整理状态，随着拜登政府上台市场预期会带来更多财政刺激计划将驱动美国经济率先回升的预期，美国指数和长端美债收益率均有所走高，这对贵金属有一定压制。
美联储1月利率决议符合市场预期并未释放更多宽松信号，财政政策方面虽市场预期拜登政府将出台大量刺激政策，但从目前两党对1.9万亿美元的财政刺激方案态度看短期通过的可能性较低。基本利多因素依然存在无论疫情形势、经济复苏路径还是国际关系均有很大不确定性这将对贵金属构成有利支撑。
综合来看在这些多空因素未发生较大变动下贵金属或继续维持震荡格局。但随着财政政策落地、疫情逐步控制和经济持续复苏下，贵金属可能会选择具体方向。
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