即使白银有供大于求的拖累,白银需求也不可能短期内消失殆尽。目前银价已经跌穿2015年低点13美元/盎司,市场有言将向2008年低点9美元/盎司进发,实在是过于悲观!我国疫情已经完全控制,大面积复工复产整体需求仍在。我国是白银最大的需求国,只要我国疫情不出现反弹,白银期货在短期深跌后有较强的反弹需求。
中国国家统计局公布的白银生产数据,白银产量自2016年开始出现下滑,2019年白银累计产量同比下滑2.7%。与Wind根据新闻整理的银矿产量存在一定出入,银矿数据无论是全球还是国内2019年都呈现增长态势。
需——饰品需求稳中有降,库存累积
虽然世界白银协会预计随着经济的逐渐复苏,新技术的开发和应用,特别是电子方面的需求日益增长,在柔性显示器、发光二级管及元件内插器有望拉动白银需求。但由于白银价格高昂,工业大规模应用仍存瓶颈,数据呈现稳中有降趋势。同时其它需求,例如珠宝、铸币、银器,数据上整体增幅也并不明显。表明白银整体需求很难出现亮点,库存有望进一步积累。
库存作为最直接供需衡量标准,可以反应表观消费,Comex市场库存自2016年以来一直处于稳步上升的态势,并不断刷新近年来记录高位,可以间接说明白银供需的这种矛盾在加大。并且由于疫情影响,国内春节后消费需求十分有限,上期所库存持续上扬,再次突破2019年高点。
总之,由于白银供给稳中有增,需求亮点难寻,很难出现供不应求结构,为金银比中长期大幅回归,蒙上一层阴影。但是即使白银供大于求的拖累,白银需求也不可能短期内消失殆尽。目前银价已经跌穿2015年低点13美元/盎司,市场有言将向2008年低点9美元/盎司进发,实在是过于悲观!目前我国疫情已经可以说是完全控制,大面积复工复产整体需求仍在。我国是白银最大的需求国,只要我国疫情不出现反弹,市场情绪短期有望恢复。
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