即使白银有供大于求的拖累,白银需求也不可能短期内消失殆尽。目前银价已经跌穿2015年低点13美元/盎司,市场有言将向2008年低点9美元/盎司进发,实在是过于悲观!我国疫情已经完全控制,大面积复工复产整体需求仍在。我国是白银最大的需求国,只要我国疫情不出现反弹,白银期货在短期深跌后有较强的反弹需求。
风险提示:公共卫生事件迅速消散
一、金银比有望继续扩大
自1968年以来,伦敦现货黄金和白银的价格比值在15至100之间波动,均值大约在55一线,最高值出现在1991年2月份金银比达到100,最低值出现在1980年1月份金银比为15。如果我们结合历史行情来看,最高位往往出现在没有任何趋势的震荡市中,例如1980至2000年之间,金银比多次创出历史新高。2015至今贵金属也是较为明显的震荡市,金银比在2012年触底后开启上升趋势,目前也是处于历史新高。
金银比涨跌实质是反映单边行情涨跌节奏,当贵金属价格步入熊市时往往是金银比趋势性上涨的开端。如果贵金属整体行情平淡,则金银比则倾向继续上扬;然而一旦形成单边趋势性上涨,白银涨幅会超过黄金,也就是金银比出现回落。
2012至2013贵金属在美联储收紧货币政策的预期下,步入熊市。金银比开启上扬,随着美联储利率预期管理的进一步明确,以及通胀数据的疲弱,市场对于美联储加息的紧迫性得以缓解,贵金属随即步入长达5年的盘整期,金银比也是节节攀升至目前的历史相对高位。
目前由于受到疫情影响宏观经济增速乏力,宽松预期再起避险情绪高涨,资金向美元现金回流,黄金节节下破从而带动银价加速下行。短期预计金银比仍将处于继续扩大趋势,主要受到避险情绪负反馈,白银避险属性将进一步弱化,金银比仍将上扬。
二、银价难言底
供——产能稳步扩张
世界白银协会数据显示,2018年全球白银产量1004百万盎司,需求总量为1033百万盎司,缺口在29百万盎司。虽然是小幅供不应求,但是报告显示全球交易所整体库存较2017年上涨71百万盎司。由于白银协会在每年年中公布上一年的整体供需数据,所以整体供需数据滞后明显。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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