基本面持续利空 金银承压较大

一、行情回顾

7月，受基本面持续利空以及美元指数回升的影响，外盘金银跌破前期强支撑后，继续下行；而内盘受到人民币贬值的影响，沪金、沪金均跌至前期强支撑位后反弹，并未突破宽幅震荡空间。近期贵金属走势较弱的主要原因在于美国经济数据的强劲表现支撑了美联储年内加息4次的预期，加上，其他各国考虑到自身经济增速放缓等问题选择暂不加息的决定，令美国与其他国家之间的利差增大，因此，美元指数近期飙升，而金银承压较大。

持仓方面，本月SPDR黄金ETF持仓不断创出新低，目前持仓为798.13吨，SLV白银ETF持仓情况则好于黄金，目前为10231.29吨。路透追踪的黄金ETF持有量自5月中旬以来已下跌5.3%至240万盎司。Comex交易所的净空头规模也已达到2016年1月以来的最高水平，若空头头寸大幅平仓或将推动金价上涨，但在基本面没有发生变化前，预计空头或将保持原有仓位不变。央行持仓方面，俄罗斯近期则大举抛售美债购入黄金。根据俄罗斯央行的数据，俄罗斯5月黄金储备增长1%至6200万盎司，价值805亿美元。该国的黄金持有量已经连续39个月增长，达到近20年以来最高。

二、影响因素分析

（一）美国经济数据表现强劲，给加息提供支撑

美国7月公布的非农就业人口增加好于预期，但失业率意外录得4%，为今年3月以来最高水平。美国劳工部JOLTS数据显示，5月职位空缺为连续第二个月出现职位空缺高于求职人数；5月美国自主离职人数创下历史新高，创2015年12月以来最大月度增幅；5月自主离职率创17年以来新高。截止7月14日当周初请失业金人数更是创48年半以来的最低水平，表明美国劳动力市场继续走强。

经济数据方面，美国6月零售销售月率录得0.5%，符合市场预期，该数据连续5个月录得增长；公布的7月纽约联储制造业指数则高于预期和前值；美国6月零售销售稳固增长主要是受到汽车及一系列其他商品的购买增多的提振；7月全国房屋建筑商协会月度信心指数维持在68；美国7月费城联储制造业指数亦好于预期；美国6月工业产出月率与预期持平，美国6月工业产出稳固增长，其中，采矿指数6月涨幅还超过了2014年12月录得的历史峰值，表明经济动能受到采矿业及制造业产出增长的支撑。