基本面概述：

美联储官员在全球央行年会上讨论激烈，但并未有明确的货币政策方向的指引。美国和西方军事领导人谴责俄罗斯在未获乌克兰允许的情况下向乌克兰东部派遣一支人道主义援助物资运输车队，称此举侵犯了乌克兰的主权，并可能引发国际社会采取应对措施?地缘政治局势继续堪忧，支撑避险黄金需求。一些投资者在发生地缘政治或经济不确定局势时买进黄金，他们认为，与其他资产相比，黄金更具保值功能?美国Comex 12月期货黄金周五报1280.20美元/盎司，上涨4.8美元，涨幅0.37%。银价跌2.9美分，至每盎司19.386美元，跌幅0.2%，创该合约6月11日以来的最低结算价?银价较7月10日创出的每盎司21.508美元的高点已累计下跌近10%

美国商品期货交易委员会周五公布的周度报告显示，截止8月19日止一周，对冲基金再次削减黄金及白银净多头头寸(期货与期权)。与此同时，对冲基金也继续减持白银及铜的净多头。SPDR黄金ETF持有量在周五持稳于800.08吨。8月21日，长江有色市场1号白银现货平均价为4210元/千克，上一交易日为4185元/千克。

盘面分析：

周五夜盘，白银期货1412合约开盘于4110，低于前一交易日的收盘价4122。期价于22：53下探4103低点之后迅速回升，于00：30上摸4129高点，持仓量呈下降之势。夜盘收于4119，上涨0.22%，持仓量增加1.02万手至46.7万手。

技术指标分析：

从日K线图上观察，上海白银1412合约收出中阳线并站稳5日均线，反弹形态初步形成。盘后的持仓情况显示，该合约前20名多头总持仓增加0.45万手至13.3万手，前20名空头总持仓减少0.06万手至13.5万手，多头阵营小幅加仓。

趋势判断：

我们认为，白银相对于黄金走势而言，明显偏弱，这主要是受整个工业品下跌的拖累，但从另一个角度来看，这种急跌很大程度上消化了当前的利空因素，而潜在的通胀担忧开始成为贵金属的坚强支撑，因此，银价继续下跌的空间有限。

操作建议：

白银期货1412合约呈现震荡上行的态势，下方4100支撑较强，短线阻力4150。