隔夜上海白银期货低开后震荡回落。主力Ag1406合约开于4299元/千克，收盘报4277元/千克，白银期货价格较上一交易日结算价下跌1.09%。
宏观方面，美国2月工业产出环比增0.6%，大幅优于预期值0.2%，环比增幅创五个月最大。2月制造业产出环比增0.8%，好于预期的0.2%。其中，2月汽车产出环比增4.6%。2月产能利用率小幅上升至78.8%。
美国3月NAHB房产市场指数47，不及预期的50，但较上月略有回升。2月该指数仅46，跌幅创历史纪录。NAHB指数小于50表明建筑商不看好美国房地产市场。欧洲方面，欧洲统计局公布的修正值显示，欧元区今年2月通胀年率下调至0.7%，为2013年10月以来最低水平，更加偏离欧洲央行2%的通胀目标，显然会加重外界对通缩的担忧。但欧洲央行领导者此前重申，欧元区不会走向通缩重蹈日本覆辙，分析人士认为欧洲央行还不会像去年那样立即采取宽松货币的行动。
地缘政治方面，北京时间3月16日进行的克里米亚全民公投于17日凌晨结束，结果显示克里米亚97%的选民支持加入俄罗斯。随后克里米亚议会通过投票，宣布克里米亚独立，正式申请加入俄罗斯。与此同时，拒不承认克里米亚公投的欧盟昨日一致同意，冻结21名俄罗斯与乌克兰官员的个人资产，并禁止向其发放旅游签证。此后不久，奥巴马也决定，对“入侵”乌克兰相关的11名等俄罗斯和乌克兰官员及克里米亚亲俄领导人阿克肖诺夫冻结其财产、禁止入境。
基本面方面，欧美对克里米亚亲俄的一味忍让，制裁力度也并不大，令市场对奥巴马政府的失望。如果该事件就此演绎下去，克里米亚加入俄罗斯是早晚的事情，地缘相对缓和许多。随着美联储议息的临近，隔夜黄金ETF再度削减3.81吨，表示市场的谨慎；白银ETF持仓规模则保持稳定。
地缘趋稳、美股大幅拉升，以及即将进行的美联储议息会议，压制贵金属上涨。但俄乌地缘仍然充满着不确定性，后期对贵金属仍会起到一定的支撑作用。受制于库存的高企，市场对银更不看好，在美联储议息关头笔者维持买金抛银的套利操作，对冲价格突然掉头的风险；国内方面，白银期货可关注主力1406和1412之间的价差，二者在90以上和60以下存在短线套利机会；暂不建议单边持有白银头寸。
Ag1406上行压力位4300元/千克，支撑位4000元/千克，次支撑位3800元/千克。
