上周北方港口煤炭库存震荡回升，大秦线集中修影响有限，秦港煤炭日均装船发运量44.1万吨，日均铁路调进量48.8万吨，港存+33至388万吨;曹妃甸港+15至260万吨，京唐港国投港区库存-6万至112万吨。电厂日耗震荡回升，沿海六大电力集团合计耗煤55.6万吨，合计电煤库存降至1191万吨，存煤可用天数21.3天。季节性规律显示，电厂日耗季节性趋暖。
经过中旬的强势拉升后，上周煤炭海运费涨势暂缓，中国沿海煤炭运价指数报815，当周累计下跌0.91%。
整体来看，进入四季度，冬储用煤备货增加，加之电厂日耗触底回升，需求季节性回暖，但是此前支撑煤价持续上涨的政策性限产有所松动，先进产能产量的释放、产能置换煤矿的提前投产有望弥补煤炭冬季季节性需求回升的缺口，因此四季度动力煤基本面预计政策性平衡。1月期价暴力拉升后追高风险加大，可关注1-5价差的反套机会。