原油市场明显收紧 价差结构全面走强

金投期货网（http://futures.cngold.org/）07月31日讯，期货最新消息：7月份开始，苏伊士河以西原油市场明显收紧，美国石油库存（含SPR）下降幅度为5年同期降幅的2倍，除了带来原油绝对价格的走强外，价差结构也全面走强，包括原油、成品油月差收窄，汽油与馏分油月差已经转为近月升水结构，裂解价差也持续走强；西非、地中海等现货油种对基准油价差走强。西区基本面收紧背后是一系列短期与长期因素的共振：供给层面，受OPEC减产影响，从沙特原油进口量持续下降（中长期）。

北海油田季节性检修（季节性）、尼日利亚以及部分西非油种出口受阻（短期）、加拿大syncrude由于upgrader意外停产部分供给中断（短期）。需求层面，美国进入夏季出行高峰，汽油消费持续向好（季节性），墨西哥SalinaCruz炼厂的意外停产也为美欧汽油出口提供额外支撑（中短期），此外6月份商务部发放年内第二批地炼进口配额之后，西非油种往东区的套利船货明显增加（中短期）。总体来看，成品油不管是从去库存还是价差结构的走强上都要早于原油，因此我们认为本轮上涨主要来自于需求推动，沙特削减出口以及其他供应的削减起到推波助澜的影响。