沪铜上涨动力仍较弱 反弹高度有限

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月26日讯，期货最新消息：昨日伦铜振荡反弹，其中3个月伦铜微涨0.57%至5687美元/吨，但伦铜仍运行于主要均线组之下，短期下跌风险犹存。持仓方面，4月21日，伦铜持仓量为33.2万手，日减3891手，为连减四日，累计减少近1.4万手，期间铜价振荡微涨，显示空头逢低积极获利了结。

现货方面：据报道，4月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价45700元/吨-46180元/吨。早间沪期铜在45700元/吨下方窄幅整理，现铜报价尚在升水10元/吨-升水50元/吨，近十点后盘面快速拉升200元/吨，沪期铜升水跟随回落，日内进口铜供应占比明显增加，供应压力较为明显，近午间盘间再涨近200元/吨，平水铜出现贴水报价，投机商买现抛弃，操作较为谨慎，下游按需为主，持货商多主动调降价格，市场再现供大于求格局，现货升贴水存下行调降空间。

内盘走势：沪铜主力合约1706围绕46000元/吨附近窄幅波动，波动区间较前四日有所扩大，日内交投于45570-46360元/吨，尾盘收于46030元/吨，日涨0.26%。短期铜价已于低位持续振荡整理近一周，显示铜价下跌意愿有所下滑。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1705合约和1706合约正价差维持于50元/吨。

市场因素分析：亚市美元指数冲高回落，显示反弹受阻，现交投于99附近，目前创下2016年11月11日来的新低。据悉美国总统特朗普愿意将边境墙修建计划延缓到秋季9月份，以减低本周政府关门的概率。此外，本周美国白宫将公布美国税制改革的具体原则，而计划细节则要到6月份才揭晓。行业资讯方面，中国3月精炼铜进口量为292367吨，同比下滑36.17%，1-3月累计进口804463吨，同比下滑27.56%。

行情研判：4月25日沪铜1706合约振荡上涨至46030元/吨，部分受美元指数承压重挫提振，但其上涨动力仍较弱，反弹高度有限，操作仍需谨慎。操作上，建议沪铜1706合约持偏振荡思路，可于45800-47000元区间高抛低吸，止损各400元/吨。

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