但是,上述三个因素均不是无限释放,菲律宾镍矿进口并未下降的主导因素是价格较为高企,镍矿企业存在和政策博弈的动力,如果镍矿价格下跌,则这种动力消失。
印尼镍矿出口是一种可能性,此前遭遇大型企业的抵抗,最终实施是存在概率性的。而印尼镍铁出口,当前是以青山为主体,而青山曾是2015年底,镍生产企业联合减产稳定镍价的重要成员,因此,印尼青山镍铁出口不会无限制的打压镍铁价格。
因此,当前970元/镍的镍铁价格虽然有些偏高,但是回调空间也不会太过过分。即便镍铁带动镍价的逻辑失效,但是镍铁大幅度下跌影响镍价的逻辑理由比较欠缺,更重要的是镍铁对精炼镍的替代作用已经到达最大化,镍铁供应不影响精炼镍消费。
所以,在这样的条件下,8.5万元/吨的精炼镍价格是较为公允的价格。但是公允的价格并不是很好的买入价格,因为暂时上方空间不好找;由于镍铁带动镍价的逻辑失效,镍价短期内,从逻辑上,就无法回到10万元/吨,而就算镍铁价格不过分下跌,那么当前的条件下,镍价上方最高也只能找到9万元/吨。而在8.5万元/吨的公允价格买入,获利的预期空间是很小的。