现货市场成交仍然不是特别理想，下游观望氛围仍然浓厚，不过，线缆终端销售利润继续好转，主要是铜价格下跌所致，因此终端存在潜在需求支撑力量。
昨日，LME库存暂停上升，此轮库存增加13万吨，暂时低于我们计算的20万吨的潜力。如果考虑到商业套保持仓占据空头的总比例，13万吨的库存增量实际上并不算特别大。
消息面上，雅加达2月20日消息，印尼矿业部煤炭和矿产事务署长BambangGatot周二称，该部预计印尼2017年铜产量将升至71万吨。周二稍早，Gatot称矿业部将2016年铜产量预估从31万吨下修至241,553吨，但未解释原因。
2017年印尼铜供应有一定的弹性，我们预估的刚性供应增量为15万吨，弹性增量0-20万吨。总体来看，铜价格上去之后，全球范围内铜供应存在一定的弹性。
综合情况来看，铜价的供应压力主要是体现在上行的过程中，下跌过程中，供应压力主要是此前的套保盘交货所致。而短期需求的低迷的现实和铜需求前景的展望，综合使得当前价格下，铜价格很难出现趋势走势，目前价格，做空太低，抄底，太高，建议观望。