从下游利润来看，19日终端销售利润继续回调，主要是原料端价格下跌，而终端销售目前有一定的抗跌性所致。
LME库存继续回升，但回升结构依然是以亚洲为主，不过，19日，欧洲库存也出现一定的回升。
此轮库存增加已经超过13万吨，从库存增加特征来看，增加的原因主要是套保盘的交割应对，而从库存来源来看，我们认为中国和智利或是主要的交割源。从后续库存增量来看，总弹性大约在20万吨左右。
综合情况来看，铜供应弹性继续释放，而下游需求的疲弱使得供应的弹性体现在了库存上，从当前情况来看，铜价格回调的速度和幅度还是比较慢，暂时还难以吸引下游，短期仍以偏弱为主。