需求方面，由于环保检查，华北天津、河北等地多家镀锌厂限产、停产，华北镀锌开工率大幅下降。11月华北镀锌厂平均开工率81.5%，12月多家管厂减停，开工率直线下滑至63.7%。氧化锌需求平稳，采购需求稳定，11月氧化锌平均开工率60%，12月稳中略降至59%，加之锌锭价格高企，厂家对渣料需求犹高。同时由于锌渣出货量减少，镀锌锌渣价格不跌反涨，调研了解到华北镀锌管渣价格高涨至万九附近。
操作建议：目前从宏观方面看后期政策向好，若各国的经济措施增强财政政策力度，对基建等大宗商品需求的拉动作用或超预期，有望带来更长远的上涨。从基本面供需方面，锌目前仍是基本金属中供需面较好的品种，供应端收缩的确定性较强，因此价格也偏强，多单谨慎持有，但从实际供需方面尚未出现大的供需缺口，预计锌价高位震荡。
国内下游需求受到环保影响减弱，整体国内供需两弱，后期或弱于国外锌价。而回调过程中冶炼企业的利润将受到较大影响，矿企相对仍能保持高利润，从企业利润修复的角度看，锌矿的利润有明确较大的回升，可考虑配置锌矿生产占比高的公司的股票。