进口铜市场，周内美元大幅上涨，人民币贬值至周五即期报6.9547，人民币贬值，令沪伦比值维持先对坚挺，周五延续在8.16一线。但进口铜现货亏损大幅扩大至近900元/吨。而进口铜精矿利润亦大幅回落至近百元左右。伦铜库存显示，周内连增5日，自低位213325吨大幅增长至307075吨，周增幅在 93750吨。但从近期保税区库存来看持续稳定在46万吨，而国内炼厂方面，由于近期未出现持续矿端进口亏损，故未有新增零单量出口，主要依然以执行长单为主。

故由此判断，伦铜库存的增量主要由前期外挪库存再进库所致。从LME(0-3) 显示，周一在库存大增的状况下，贴水扩大至17美元/吨的11月上旬以来的最高位置，但随后贴水再库存连续增的状况下出现持续回落，至周五已回落至贴水 5.75美元/吨水平。或一定程度上表明，前期隐性库存的显性化，降低现货市场供应的不确定性。近阶段来看，伦铜库存处于上升通道，叠加人民币贬值因素，而目前比价已处于矿端临近亏损周期，故暂时来看沪伦比值不存在大幅向下空间，基本面以及人民币贬值压力面均可继续持有内外市场反套头寸。

此外，周内在美元加息影响下，国内流动性压力进一步增加，国债期货出现连续下挫并跌停，市场情绪出现严重影响。从周六敦和投资徐小庆在我的钢铁年会中演讲内容来看，本轮债市的大幅度调整，处于金融层面的去杠杆，故暂时来看未令商品市场跟随出现大幅度下挫。