此外，11月进口数据即将发布，来自菲律宾的镍矿进口以及来自印尼的镍铁进口是十分关键的。不过，国际镍业研究组织(INSG)周四公布的数据显示，10月全球矿山镍产量下滑13%至15.86万吨，其中，菲律宾产量几乎腰斩，从前月的4.73万吨降至2.47万吨。因此，11月来自菲律宾的镍矿进口量应该大幅度下降。
如果按照菲律宾的产量下降幅度来看，从(INSG)的数据来看，同比下降1.5万吨/月。而来自印尼镍铁的增量预估是弥补不了的，但是，因下游不锈钢企业因核查问题而被迫停产，需求将会环比下降1万吨/月。
所以这样算起来，镍铁供应几乎就没有缺口了。因此，印尼镍铁的增量则成为镍铁的压力。
LME库存单日增幅1600余吨，而上期所仓单下降速度放缓，一旦实体需求拉动不起来的话，此前低位囤积货源或会显现。
因此，我们认为，镍价震荡收敛之后，如果预期印尼镍铁有增量的话，或以回调为主。不过，测算表明，即便印尼镍铁十分充裕，镍价的回调影响最多也就至8.5万元/吨。而菲律宾苏里高核查最终结果则是不确定的因素，主要决定镍价回调的空间和时间。大方向，一旦全球后续不锈钢产能投放，镍短缺预期不变。